“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来最(zuì)大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后(hòu)，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉(lā)升(shēng)，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美债收益率日内升(shēng)幅扩(kuò)大到10个(gè)基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两(liǎng)周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月(yuè)加息几率增加，预计未来两(liǎng)次会(huì)议期间将加息25个(gè)基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日(rì)高时(shí)，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来(lái)收盘新高。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布(bù)次日以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创去年4月(yuè)以来收盘(pán)新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周来首次(cì)累(lèi)跌，市(shì)场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本周末的OPEC+天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖会议。黄金在美(měi)元(yuán)和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续(xù)下行，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院(yuàn)分析(xī)师徐(xú)颖表示(shì)，就5月新(xīn)增就业人数而言(yán)，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月合计(jì)上(shàng)修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新增就业主要(yào)集(jí)中在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业(yè)就业人数(shù)减少，私人服务行业整体(tǐ)表现(xiàn)好于4月，生产部门就业(yè)稳(wěn)定，建筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹(dàn)一致，建(jiàn)筑业新增就业(yè)2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐用品生产连续三个月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业(yè)率(lǜ)水平(píng)基本(běn)是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引发市(shì)场(chǎng)和官(guān)方的明(míng)显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量(liàng)回升(shēng)，就业市(shì)场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同(tóng)比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通胀的(de)助(zhù)推作(zuò)用(yòng)缓解后(hòu)，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加(jiā)息的(de)必(bì)要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会(huì)议(yì)“按(àn)兵(bīng)不(bù)动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当(dāng)前的就(jiù)业市场状态可以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美(měi)联储利(lì)率会议(yì)落(luò)地(dì)前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预(yù)计美元指数在105附近偏(piān)强运(yùn)行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务上(shàng)限问(wèn)题落地，美债收益率风(fēng)险偏(piān)向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会(huì)进一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息人士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选(xuǎn)项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有(yǒu)报(bào)道(dào)称，欧佩克+不(bù)太可能在会议上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消(xiāo)息意味着更(gèng)多的不(bù)确(què)定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员(yuán)国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团(tuán)的市(shì)场份额，这也让分析师们左右为(wèi)难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过这些行动都(dōu)未能止住油价(jià)的下跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油(yóu)价(jià)可能会在(zài)年底前自(zì)行(xíng)回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析(xī)公(gōng)司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们(men)将毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以使市(shì)场更加平(píng)衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产的(de)可(kě)能性为(wèi)40％。他(tā)们(men)写道(dào)：“各国石(shí)油部长(zhǎng)们决(jué)心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格(gé)在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会(huì)成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布会上表示(shì)，在(zài)俄(é)乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽连斯(sī)基说，不(bù)是因为不(bù)想(xiǎng)，而是因为目(mù)前很难。乌克(kè)兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一(yī)点非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克兰在(zài)成为(wèi)北约成员(yuán)国之前需要更多安(ān)全保障，乌克(kè)兰(lán)需要把(bǎ)这些保障都写在(zài)纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能真(zhēn)正(zhèng)获得(dé)安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄(é)新社莫斯(sī)科(kē)5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知(zhī)情人士(shì)的话报道称，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供加(jiā)入北约(yuē)的路线图，否则他将不会出(chū)席7月举(jǔ)行的维尔纽斯(sī)峰会。此外(wài)，泽连斯基6月(yuè)1日在访问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰(lán)已经做好(hǎo)了加入北约的准备(bèi)，基(jī)辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期(qī)加入北(běi)约一事，法国、德国等北(běi)约国(guó)家持反对意(yì)见。

　　德国(guó)国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间(jiān)表示，德(dé)国不认为(wèi)北约(yuē)应该在(zài)近期内接纳乌(wū)克兰。此(cǐ)外，包括法国在(zài)内的其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只是希望为乌克(kè)兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场(chǎng)情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨行情。从海外(wài)宏观(guān)层(céng)面来看(kàn)，美国债务上限危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债(zhài)务(wù)上(shàng)限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免了可(kě)能出现(xiàn)的美(měi)国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联储(chǔ)本(běn)月会(huì)议或暂(zàn)停加(jiā)息(xī)的预期推动下，美元(yuán)指数回(huí)落至一周低点(diǎn)，对风险资产(chǎn)的(de)压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带(dài)动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约站上(shàng)12000元/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵观(guān)本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内(nèi)天胶市(shì)场利好支撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比(bǐ)较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息(xī)发(fā)酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑(chēng)不(bù)力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行，下半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系(xì)统监测(cè)显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易(yì)被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受(shòu)消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行(xíng)，但(dàn)市(shì)场供(gōng)多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实(shí)，市场影(yǐng)响逐(zhú)步消失匿迹(jì)。

　　可(kě)以看(kàn)到，继(jì)此(cǐ)前云南干(gàn)旱(hàn)传闻(wén)发酵后(hòu)，5月以收(shōu)储为核心(xīn)展开(kāi)的新(xīn)一季交(jiāo)割品(pǐn)博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货(huò)能化(huà)分析师童(tóng)长征(zhēng)表示，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢(gāng)铁、煤炭并称(chēng)为四(sì)大(dà)工业原料(liào)，是关系(xì)国计民(mín)生、国(guó)防(fáng)安(ān)全(quán)的(de)重(zhòng)要战略物(wù)资(zī)。毫无疑(yí)问(wèn)的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严(yán)重过剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的(de)自给率(lǜ)不足20％，高度(天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖dù)依(yī)赖(lài)进口。从中国本(běn)身(shēn)的天(tiān)然橡胶来(lái)说(shuō)，是(shì)供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的(de)国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的(de)储备其(qí)实是(shì)有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的(de)对象是国产(chǎn)全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货(huò)交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡胶的年产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来(lái)说(shuō)，对(duì)天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但(dàn)是如果(guǒ)收(shōu)储的(de)对象是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全(quán)乳的最大(dà)产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相(xiāng)当全(quán)年(nián)交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个(gè)比例(lì)。”在(zài)童(tóng)长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结(jié)合历史(shǐ)上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是(shì)，由于(yú)整个事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来袭 基本面(miàn)难(nán)言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件(jiàn)的(de)改变，产区(qū)全面开割上量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而(ér)天胶下游需求并未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析(xī)师胡华钎告(gào)诉记者(zhě)，目(mù)前全(quán)球天(tiān)然橡胶供(gōng)应进入(rù)季节性的增产期(qī)，中国云南(nán)天然橡胶产区(qū)加速(sù)恢复(fù)开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越(yuè)南(nán)天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前(qián)主要产胶国(guó)产区(qū)逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但是(shì)由于目前天然(rán)橡胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农(nóng)割(gē)胶积极性不(bù)高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍有较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南部产出仍在(zài)低(dī)位，本(běn)周以及下(xià)周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区(qū)已大面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同(tóng)时根(gēn)据(jù)历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区(qū)降(jiàng)雨量(liàng)虽然(rán)处于历(lì)史(shǐ)均(jūn)值以下的概(gài)率较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄(è)尔尼诺(nuò)”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生(shē天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖ng)品研(yán)究院能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸(mào)订(dìng)单量较(jiào)为充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低(dī)位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内销市场需求(qiú)表现依然偏(piān)弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对(duì)后(hòu)市较为悲观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最(zuì)新(xīn)数据(jù)显示，目前下游外贸订(dìng)单充足，加之内销订单(dān)缺货现象(xiàng)仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企(qǐ)业(yè)产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企业因内销出(chū)货压(yā)力加大(dà)，为控制(zhì)成(chéng)品库存(cún)压力，存(cún)适(shì)度降负现(xiàn)象，全钢胎样本(běn)企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华(huá)钎认为，目(mù)前天(tiān)然橡胶基(jī)本面处于供需两弱的格局中，尤其是(shì)下(xià)游需(xū)求(qiú)分歧较大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不同，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内(nèi)轮胎开工(gōng)、产(chǎn)量(liàng)和出(chū)口同(tóng)比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车(chē)市场相对疲软，价格(gé)战等负(fù)面(miàn)消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续(xù)攀升，有些(xiē)人认(rèn)为是国内需求不行，但是其(qí)实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡(hú)华钎看来(lái)，目前主(zhǔ)要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济(jì)复苏进程、人民币(bì)汇(huì)率波(bō)动；另一(yī)方面美联储加息(xī)进程，以及(jí)美国银行危机(jī)和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他认为天然(rán)橡胶基本面(miàn)仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观(guān)面预(yù)计(jì)比上半年好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此(cǐ)对天然(rán)橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过度(dù)悲观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素(sù)波动(dòng)。”唐(táng)逸认为(wèi)，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外(wài)恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量(liàng)并不会(huì)少(shǎo)，包括(kuò)今年交割品的数量(liàng)。我们中期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没(méi)有天(tiān)气影响的情况下(xià)，后续主导胶价的因素(sù)主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需(xū)受海外(wài)经济衰退(tuì)和汽车半导(dǎo)体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国(guó)内(nèi)，对国内现货端构成压力(lì)。内(nèi)需方面(miàn)，春(chūn)节前(qián)市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经(jīng)出(chū)现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开(kāi)始转向交易(yì)现实，由于国内(nèi)需求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的绝对低(dī)位才(cái)能刺激有效(xiào)的(de)去库(kù)和资金(jīn)再次做(zuò)多的意愿。后续还需继(jì)续(xù)关注天气端是否(fǒu)有扰(rǎo)动(dòng)因(yīn)素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删(shān)减）

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