5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度(dù)的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美(měi)股市场持(chí)有34家(jiā)上(shàng)市公司的(de)股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美(měi)股持仓前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为：拼多(duō)多(duō)、新(xīn)东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一(yī)次(cì)猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四(sì)季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的(de)策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期(qī)末持股数(shù)量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股价均(jūn)处(chù)于震(zhèn)荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄(líng)层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行(xíng)业竞(jìng)争格(gé)局趋(qū)缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的留学等(děng)业(yè)务恢(huī)复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新(xīn)业(yè)务(wù)成为新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够的安全(quán)边际(jì)。在(zài)过去几(jǐ)个季度(dù)的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一(yī)两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数(shù)据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平(píng)，周(zhōu)四(sì)便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷(dài)回落的(de)主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据(jù)利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和(hé)营(yíng)收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低(dī)效资(zī)产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很(hěn)多(duō)票，后面改用其(qí)他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲。5月(yuè)上旬票(piào)据(jù)已经快(kuài)要接近零(líng)利(lì)率(lǜ)了，信贷(dài)再度出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今年(nián)已然累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当下(xià)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募(mù)基(jī)金经理更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根(gēn)本(b厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积ěn)不符合(hé)他(tā)们(men)的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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