金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发西安市城六区是哪几个放(fàng)的人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币(bì)存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在经历(lì)了一季度的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构上来(lái)看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落(luò)可能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资持续(xù)好转。M2增速(sù)在高(gāo)基(jī)数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为是季(jì)节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在下(xià)季(jì)初发行(xíng)新(xīn)的(de)理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常(cháng)出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示(shì)居(jū)民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数据得出(chū)类似居民(mín)加速偿还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)更可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)消费领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)于4月的西安市城六区是哪几个信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构特(tè)征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映(yìng)了(le)居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续(xù)维持在低位。

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