周一的股市震荡翻红(hóng)，上周股市下跌期(qī)间净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借(jiè)道(dào)股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市场(chǎng)总(zǒng)体(tǐ)下(xià)跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理性操(cāo)作模(mó)式，在(zài)股市大幅(fú)下挫的(de)时刻再度(dù)显现。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结(jié)构(gòu)看(kàn)，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净(jìng)流入，“中特估”长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值被资金(jīn)看好，而高(gāo)位(wèi)回调的(de)科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸(xī)引资金追逐；净流出方(fāng)面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金出现短(duǎn)期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家(jiā)机构仍(réng)看好长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居(jū)前(qián)

　　上(shàng)周五股市大(dà)跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交均价测算，当(dāng)日净(jìng)流入资金39.5亿(yì)元；拉(lā)长时(shí)间到上周5个交易日(rì)，5天股(gǔ)市调整期间，资(zī)金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资(zī)金逆(nì)市布局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排(pái)行看(kàn)，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前(qián)，都超过(guò)11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入(rù)金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值低位的(de)医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品(pǐn)也(yě)位(wèi)居净(jìng)流入资金前列，而在(zài)近日遭(zāo)遇高位(wèi)回调的游戏(xì)ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍(réng)然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情况，一(yī)位(wèi)公募股票权益基金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口下行及(jí)地产(chǎn)销售恢(huī)复疲软将驱动市场展现出(chū)更(gèng)多结构(gòu)性机(jī)会。不(bù)过，在(zài)短期市场(chǎng)炒作热度(dù)回落，波(bō)动率偏高的情(qíng)况下，资金可能(néng)更青睐用(yòng)大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市(shì)场，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板(bǎn)块(kuài)有所调整，主因是前期炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度有(yǒu)所回(huí)落。但从(cóng)长期看，资金还会长期关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的行业(yè)，可能(néng)会(huì)继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认(rèn)为，近期(qī)上证50、沪深300等(děng)权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能(néng)与(yǔ)看(kàn)好(hǎo)“中特(tè)估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大(dà)金融、大基建等权重股(gǔ)高位(wèi)调整，上周沪指下(xià)跌(diē)。前(qián)期(qī)部分(fēn)板块短期上冲较快(kuài)，导致(zhì)博(bó)弈资金出现分(fēn)歧(qí)，随着(zhe)建(jiàn)筑、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权(quán)重板块内(nèi)部出现分化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数据(jù)不及(jí)预期，权重(zhòng)板块(kuài)回调带(dài)动(dòng)大盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加(jiā)银基金(jīn)认为，从长远看，“中特估(gū)”或有(yǒu)望(wàng)引领低估(gū)值央(yāng)企(qǐ)的(de)价值重估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益(yì)投资(zī)一(yī)部基金(jīn)经(jīng)理吴鹏也认为(wèi)，“中(zhōng)特估(gū)”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧(jiù)是过去的A股市场(chǎng)对部分传统行业国央企(qǐ)的严(yán)重低配和低(dī)估。而(ér)在这种大(dà)幅低估和低配(pèi)背景下，部分(fēn)企(qǐ)业因为(wèi)自身经营改善、高股息水(shuǐ)平(píng)等特征，使得其(qí)估值修复成为了可能。虽(suī)然经过前期(qī)反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处(chù)于低位，由(yóu)于情绪和资金仍(réng)旧是(shì)主导，短期表现存在剧烈(liè)波动可能；从(cóng)中(zhōng)期(qī)看(kàn)，整体(tǐ)大金融当前估(gū)值仍旧处于中低水平，部分个股尤(yóu)其是基本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估(gū)值修(xiū)复的(de)空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸(xī)引(yǐn)力

　　在上周下(xià)跌的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资(zī)金超出净流出(chū)资金。但也(yě)有部(bù)分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金(jīn)净流(liú)出榜单(dān)看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出(chū)4.76亿(yì)元，为(wèi)单日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒生科技(jì中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思)ETF等多只产品，单(dān)日净(jìng)流出资金也(yě)超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌越(yuè)买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出(chū)现(xiàn)象，华夏、南方、富(fù)国(guó)旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日出现净流出，而今年(nián)涨幅接(jiē)近20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市(shì)调(diào)整中迎来“获(huò)利了结”资金(jīn)，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家(jiā)公(gōng)募机构评价，基建板块受益于“一(yī)带(dài)一路”板块前期涨幅(fú)较大(dà)，有调整要(yào)求，可(kě)能会受到(dào)获利盘的短(duǎn)期卖出(chū)。不过(guò)，从(cóng)长期看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价(jià)净流(liú)出的(de)证券保险板块称(chēng)，一(yī)季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较一(yī)季度(dù)显著改善，差异化(huà)最低结算备付金(jīn)缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券公(gōng)司(sī)保证金比例下调，经济温和复(fù)苏(sū)下行(xíng)业(yè)景气度有望持续修复。保险板块一(yī)季报净(jìng)利润超(chāo)预期，部分险(xiǎn)企凭(píng)借储蓄(xù)险的产(chǎn)品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板(bǎn)块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏(hóng)观经(jīng)济(jì)运行总体回(huí)升有望将促(cù)进电力消费需求增长(zhǎng)。受(shòu)上年(nián)同(tóng)期低(dī)基数(shù)等(děng)因素(sù)影响，预计今(jīn)年二(èr)季(jì)度电(diàn)力(lì)消费增速将有(yǒu)望回(huí)升。在电力(lì)市场化改(gǎi)革的持续推进下，电(diàn)价趋(qū)势有(yǒu)望(wàng)稳中小(xiǎo)幅上涨，电(diàn)力现(xiàn)货(huò)市场和(hé)辅助服务(wù)市(shì)场机(jī)制有望(wàng)持续(xù)推广，容(róng)量(liàng)补偿电价等(děng)机制或有(yǒu)望出台。

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