“非农之(zhī)夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是(shì)估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国(guó)债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大(dà)到10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位(wèi)。互换合(hé)约定(dìng)价(jià)显示，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几(jǐ)率增加，预(yù)计未(wèi)来两次会议期间将(jiāng)加息(xī)25个基点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指集(jí)体高(gāo)开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工(gōng)业平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续两日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗(àn)示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次日(rì)以(yǐ)来最大涨幅(fú)，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创(chuàng)去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美(měi)油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次(cì)累跌(diē)，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在(zài)美元和(hé)美债收益率反弹的(de)打击(jī)下持续(xù)下行，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新(xīn)增就(jiù)业人数而言，美(měi)国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的(de)19万人，同(tóng)时4月非农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人(rén)数减(jiǎn)少，私人(rén)服务行(xíng)业整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地(dì)产(chǎn)市场的反(fǎn)弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业(yè)中非(fēi)耐(nài)用品(pǐn)生(shēng)产连续三个月就业人数减少，与制造业(yè)目前公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗持续(xù)收缩(suō)的状(zhuàng)态(tài)吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业报告也显示(shì)出就(jiù)业市场边(biān)际降温(wēn)的更多迹(jì)象，5月失(shī)业人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业(yè)裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还不(bù)会引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍在，但随(suí)着需求(qiú)降温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解(jiě)，体现(xiàn)为(wèi)工资上涨(zhǎng)压力开始降(jiàng)温(wēn)，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于(yú)市场(chǎng)预期(qī)，工资对通胀的(de)助(zhù)推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力(lì)减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概(gài)率事件，还需要(yào)关(guān)注(zhù)后续公布的5月(yuè)美国通胀数(shù)据，当前的就业市(shì)场状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在通胀压(yā)力(lì)较大时继续加(jiā)息。美联储利率(lǜ)会议落(luò)地前(qián)，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指数(shù)在(zài)105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债务(wù)上限问题(tí)落地，美债(zhài)收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国(guó)际金(jīn)价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据(jù)消息人士声称(chēng)，在(zài)周(zhōu)日(rì)（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克(kè)+可能会宣布(bù)进(jìn)一步减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是(shì)额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上(shàng)决定进一步削减(jiǎn)石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚(xū)实实的消息意(yì)味着(zhe)更(gèng)多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的市场份(fèn)额，这也(yě)让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化(huà)，欧佩(pèi)克+成(chéng)员(yuán)国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产(chǎn)，不过(guò)这些行(xíng)动都未能止(zhǐ)住油价的下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特能(néng)源大臣(chén)威胁要(yào)进(jìn)一(yī)步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯(sī)副(fù)总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能源(yuán)大臣唱了(le)反(fǎn)调(diào)，这位俄(é)罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价可(kě)能(néng)会在年底前自行回升至每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数据(jù)和分(fēn)析公(gōng)司OANDA的高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想在(zài)欧佩(pèi)克+会(huì)议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应该低估(gū)沙特在欧(ōu)佩克(kè)+会议期间(jiān)采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场(chǎng)稳定，我们将(jiāng)毫(háo)不(bù)犹豫地(dì)做出任何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似(shì)乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产的(de)可(kě)能性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各(gè)国石(shí)油部(bù)长们(men)决(jué)心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突(tū)然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价(jià)格在六个月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌(wū)克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯(sī)基说，不(bù)是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰在成为(wèi)北约成(chéng)员国之(zhī)前需要更(gèng)多安(ān)全保障，乌克兰需(xū)要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日(rì)报道，英国《金融(róng)时报》援引(yǐn)知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)向(xiàng)北约各(gè)国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北(běi)约的路(lù)线图，否则他(tā)将不会(huì)出席7月举行的(de)维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好(hǎo)了加入北约(yuē)的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期(qī)加(jiā)入北(běi)约一事(shì)，法(fǎ)国(guó)、德(dé)国等北约国家持反对意见。

　　德国国(guó)外(wài)长贝(bèi)尔伯(bó)克当地时间6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆参加北约外长会(huì)期(qī)间表示(shì)，德国不认为北(běi)约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括(kuò)法国在内的其他一些(xiē)北(běi)约成员国也(yě)不希望乌克兰(lán)迅(xùn)速(sù)成为(wèi)北约成员国，而只是(shì)希(xī)望为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下(xià)，大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)市场出(chū)现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限法案，暂时(shí)取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限，避免了(le)可能出现的美国有史(shǐ)以来首次(cì)违约，使得市场避险情绪消退(tuì)。同时在美联储本(běn)月会议或(huò)暂停(tíng)加息的(de)预期推(tuī)动下，美元指数回落至一(yī)周低(dī)点，对风(fēng)险资(zī)产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中国(guó)5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期(qī)的数(shù)据改善了市场情绪，同时市(shì)场(chǎng)也在翘(qiào)首等待新(xīn)一(yī)轮(lún)稳增长政策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返万二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然(rán)橡胶期货主力合约(yuē)站上(shàng)12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升(shēng)，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国(gu公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗ó)内天(tiān)胶市(shì)场利(lì)好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月(yuè)以(yǐ)来，天(tiān)然(rán)橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消息(xī)发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究(jiū)支撑(chēng)不力，逐步归于平(píng)静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半(bàn)月上行，下(xià)半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意(yì)社商(shāng)品行(xíng)情分析系统监(jiān)测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来(lái)看(kàn)，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消息提振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供多需(xū)少，终究无(wú)力支撑，上行(xíng)态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称(chēng)国储(chǔ)今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛围再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价至(zhì)11880元/吨。而后(hòu)该消息(xī)始(shǐ)终未(wèi)得(dé)到证实，市(shì)场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为核心展开(kāi)的新一季交割品(pǐn)博弈仍(réng)然激烈(liè)。中(zhōng)信(xìn)建投期货能化(huà)分析师(shī)童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国(guó)储收储的政治、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并(bìng)称(chēng)为四大工业(yè)原料，是关(guān)系国(guó)计民生、国防安(ān)全的重要(yào)战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于(yú)全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到一个(gè)事实：中国的(de)天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度(dù)依赖进口。从(cóng)中(zhōng)国本身的天然(rán)橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治(zhì)格(gé)局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实(shí)是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传(chuán)闻的(de)收(shōu)储量为(wèi)10万吨(dūn)，收(shōu)储(chǔ)的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的(de)量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全(quán)年的消(xiāo)费量(liàng)来说也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影(yǐng)响。但(dàn)是如果(guǒ)收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质(zhì)就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那(nà)么收储的(de)量其实占到相当全年交(jiāo)割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在(zài)童长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品的供(gōng)求(qiú)判断影响，再结(jié)合(hé)历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可(kě)能会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整(zhěng)个事件的(de)进程会(huì)非常(cháng)缓慢，价格的反应(yīng)不(bù)会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改变，产区(qū)全面开(kāi)割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而(ér)天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能(néng)驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析师(shī)胡华钎告诉(sù)记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入季(jì)节性(xìng)的增(zēng)产期，中国云(yún)南天然(rán)橡胶产(chǎn)区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好(hǎo)。但是(shì)由于目前(qián)天(tiān)然橡胶上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应(yīng)端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加。目前云南产区(qū)大面积开割，预计后市(shì)仍(réng)有(yǒu)较多降雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已得(dé)到缓(huǎn)解。海南(nán)日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正(zhèng)常(cháng)。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出(chū)仍在(zài)低位，本(běn)周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料(liào)数量逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨数(shù)据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处(chù)于历史均(jūn)值(zhí)以下的概(gài)率较(jiào)高(gāo)，但由于季节性的(de)因素(sù)，降雨(yǔ)绝对(duì)数(shù)量仍然能够保证。因此，他预(yù)计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发(fā)行情上涨的主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　从需求端(duān)来看，东(dōng)证衍生品研(yán)究院(yuàn)能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家(jiā)外贸订单(dān)量较为充足(zú)，对开工(gōng)率形成一定支撑(chēng)，加上轮(lún)胎(tāi)用原(yuán)料(liào)价格处于低(dī)位，轮胎(tāi)厂家(jiā)开工积(jī)极性(xìng)尚可。而内销市(shì)场需求表(biǎo)现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数(shù)据(jù)显示，目前下游(yóu)外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排(pái)产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为控制成品库存压力，存适(shì)度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能(néng)利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供需两弱的(de)格局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求(qiú)分歧较大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场(chǎng)对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比数据还是(shì)不错的，反映(yìng)国内实际需求并(bìng)不(bù)差。但是从(cóng)汽车(chē)行业来(lái)看(kàn)，由于汽(qì)车(chē)刺(cì)激政策退出，今(jīn)年国(guó)内汽车市场相对疲软，价格(gé)战(zhàn)等负(fù)面消(xiāo)息(xī)较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货(huò)库(kù)存持续攀升，有些人认为是(shì)国(guó)内需(xū)求不(bù)行，但是其实是进口(kǒu)过(guò)多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价走(zǒu)势(shì)，一方(fāng)面中(zhōng)国经济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及(jí)美(měi)国银行危(wēi)机和美(měi)债上(shàng)限问题等(děng)。看向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗预(yù)计比上半年(nián)好，比如(rú)美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国(guó)内(nèi)经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟(gēn)随(suí)宏观因素波动(dòng)。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加(jiā)，海外(wài)恢复速(sù)度仍然偏(piān)慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包(bāo)括今年(nián)交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示，在供给端(duān)没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半年来(lái)看，外需受海(hǎi)外经济(jì)衰退和(hé)汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货源涌入(rù)国内，对国内(nèi)现货端构成压力。内(nèi)需方面，春节前市场基(jī)于内需(xū)复苏的逻辑，已经(jīng)出现(xiàn)一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及(jí)预期(qī)，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体来看，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺(cì)激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还(hái)需继(jì)续关注天气端是否有扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦(dàn)天气出(chū)现异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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