5月以来(lái)，港股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一(yī)个交(jiāo)易日(rì)即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品年内收益(yì)告负(fù)，但资金(jīn)越(yuè)跌越买，多(duō)只港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史(shǐ)新高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年内份额(é)分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联(lián)网ETF份额(é)也(yě)持续增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示，港股作(zuò)为离(lí)岸市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流(liú)动性双重压(yā)力下(xià)，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。不过，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估(gū)值水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的(de)投资性(xìng)价(jià)比，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份(fèn)额再创新高(gāo)

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额合(hé)计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于(yú)年初增(zēng)幅超(chāo)37％，年(nián)内资金合计(jì)净流入达(dá)十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思244.42亿元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有(yǒu)多只ETF产品份额(é)增幅明显(xiǎn)，且(qiě)再创(chuàng)历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药(yào)ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产品份额(é)也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内(nèi)份额增(zēng)幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创(chuàng)历史新(xīn)高，并继(jì)续(xù)蝉联市场规模最大(dà)的港股ETF产品。

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　　不过，从产(chǎn)品业绩(jì)来(lái)看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益(yì)为负，产品平(píng)均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年(nián)以来港股市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬(xún)虽有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又(yòu)转跌(diē)，5月25日，港股(gǔ)再(zài)度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在(zài)同日创(chuàng)下年内收市新低；而(ér)整体看(kàn)，5月(yuè)港(gǎng)股市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近(jìn)期港股(gǔ)市场波(bō)动下(xià)跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金(jīn)经(jīng)理刘杰分析(xī)系(xì)受多个因素影响。一(yī)方面，国内经济复(fù)苏斜率(lǜ)放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通胀(zhàng)仍(réng)存韧性，美(měi)国债务上(shàng)限到期带来的债务违约(yuē)风险也对市场风险偏好(hǎo)形成(chéng)扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了(le)大(dà)部分内地互联网以及(jí)新(xīn)经济领域上市(shì)公司(sī)，5月份日本正式出台(tái)了(le)制造(zào)设(shè)备(bèi)管制(zhì)措施，加大了市场对(duì)于(yú)国内(nèi)科技领域的担忧(yōu)，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理(lǐ)张昳泓(hóng)认为，港股近期波动(dòng)较(jiào)大(dà)主要(yào)有(yǒu)基(jī)本面以(yǐ)及(jí)资金面两(liǎng)方(fāng)面的(de)原(yuán)因。

　　首先(xiān)，从基本(běn)面(miàn)角度(dù)来看，去(qù)年(nián)防疫政策转向后市场对(duì)于国内疫后(hòu)复苏有较(jiào)高的(de)预期，“从春(chūn)节前后的复(fù)苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费(fèi)需求出现了比较好的(de)恢复(fù)。而进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整体相较一季度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于国(guó)内经济复(fù)苏预(yù)期(qī)开始修正，整体(tǐ)盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度(dù)来(lái)看，张昳(dié)泓表示，海(hǎi)外(wài)对于暂停加(jiā)息的节(jié)奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在(zài)持(chí)续走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股作为(wèi)离岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟随国内市(shì)场，而流(liú)动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相关度(dù)较高，在基(jī)本面及流(liú)动性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关(guān)系的直接反馈(kuì)，“放开国门之后(hòu)我们预期中国(guó)经济(jì)向上，美(měi)国经济进入衰退，所以港股表(biǎo)现很亢奋，但实际结(jié)果中美两边的状态变(biàn)化还是需要更长时(shí)间，但大概(gài)率还是会(huì)发生的，在(zài)这个(gè)过(guò)程(chéng)中的波折(zhé)就对应着人民币(bì)汇率(lǜ)和(hé)港股的大幅波(bō)动。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽(jǐn)管年(nián)内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史(shǐ)偏低(dī)水平，具备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，并看好人工(gōng)智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的(de)投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受(shòu)欧(ōu)美银行(xíng)业危机影(yǐng)响和主要经(jīng)济体政(zhèng)策变化扰(rǎo)动，今年以(yǐ)来(lái)港股持续回调(diào)，整体表现(xiàn)不(bù)如A股。但随着国内外流(liú)动(dòng)性压力(lì)持(chí)续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结合当(dāng)前的低估值(zhí)水平，港(gǎng)股吸引(yǐn)力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较多的细分板(bǎn)块或许是(shì)值得关注的(de)方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市场进(jìn)一(yī)步回(huí)暖，科技领域、港(gǎng)股创新药以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)复苏或者(zhě)更能调(diào)动市(shì)场的关注(zhù)度(dù)。”

　　投资建(jiàn)议上，广(guǎng)发基金刘杰认为港股波(bō)动性较大(dà)，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者通过定投分散参与，较好平衡风(fēng)险(xiǎn)和(hé)机会。同时，选择更有价值的细分赛道(dào)，或许更符合未来市(shì)场的(de)表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来(lái)人工智能应(yīng)用(yòng)或利好科(kē)技相关细分领域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药领域(yù)长期具备相对优势的(de)细分赛(sài)道(dào)，对比美(měi)国创(chuàng)新药(yào)占比医药(yào)市(shì)场80％的占比，国内占比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等(děng)方向(xiàng)需要(yào)更多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期投(tóu)资(zī)价值值得关注。此外，港(gǎng)股消费行业也有望(wàng)上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据回(huí)暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长(zhǎng)远发(fā)展的确(què)定性增强(qiáng)，居民可支配收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融(róng)基金(jīn)表示，港股市(shì)场是(shì)以机构和外资为主导的(de)市场，因此海外经济数(shù)据对港股资金面会产生较大影响。在当前流(liú)动(dòng)性持(chí)续(xù)承压和(hé)较弱(ruò)的国(guó)际宏(hóng)观环境背景(jǐng)下，短(duǎn)期港(gǎng)股或是震荡(dàng)行情，投资者可(kě)以关注高稳定性且具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更(gèng)强或者美国经济下(xià)滑比预期更快这二者中任一(yī)情景发生甚至同时发生时，我们可(kě)能就(jiù)会(huì)看到(dào)人民币(bì)汇(huì)率的(de)走(zǒu)强，同(tóng)时港股整体表现(xiàn)也会走强。”中融(róng)基金进一步(bù)指出，可以(yǐ)先重点关注运营商等(děng)高股息资(zī)产，而(ér)随(suí)着(zhe)市场预期更进(jìn)一(yī)步强化，可以更多关注互(hù)联网(wǎng)、创(chuàng)新(xīn)药等(děng)高弹性板块。因为消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更多关注个股的性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看，当下港股市(shì)场具备(bèi)一定的投资性价比，当前估值水平仍(réng)然位于历史偏低水平。从基本(běn)面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一波(bō)三折趋势向上的弱复苏态势，当(dāng)下港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后(hòu)看随(suí)着经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也会逐步上修。而从(cóng)流动性角度来看，美联储暂(zàn)停加(jiā)息(xī)虽(suī)在节奏(zòu)上较难判断，但往未来看是大概(gài)率事件，预(yù)计人民币(bì)汇率的压力(lì)也(yě)会(huì)逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益(yì)于国内经济复(fù)苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于其(qí)离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因(yīn)素影(yǐng)响，市(shì)场(chǎng)整体波动性较大(dà)，建议投资人可以逢低(dī)布(bù)局，更多(duō)可以采(cǎi)取基金定(dìng)投(tóu)的方式投资于港股市场(chǎng)。

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