中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批的(de)野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行(xíng)业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改(gǎ2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用i)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间(jiān)达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合(hé)资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户(hù)产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募(mù)股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化(huà)的资产(chǎn)配置服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富管理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解决(jué)方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在境内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前国内的(de)外(wài)资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用已成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构全(quán)面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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