近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思(sī)资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露(lù)具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(ni武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义án)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年轻(qīng)人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边(biān)大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人(rén)士(shì)去(qù)年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要(yào)短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可(kě)持(chí)续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠(kào)故事起家(jiā)的(de)，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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