今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上(shàng)限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核(hé)，也不(bù)会(huì)过(guò)份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等(děng)多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售(shòu)公(gōng)告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将(jiāng)在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视(shì)，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上(shàng)也(yě)存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回(huí孙悟空真实存在过吗)报(bào)ETF发行也会(huì)相(xiāng)对(duì)理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低(dī)基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不(bù)过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本(běn)市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表示(shì)，建立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，有助(zhù)于提升市场对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业(yè)估值层面的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的(de)投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)的(de)“排(pái)头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色(sè)现代(dài)资(zī)本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金(jīn)经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提(tí)供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量的提升或(huò)将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上(shàng)市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与(yǔ)高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基(jī)金公(gōng)司(sī)都由“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富(fù)央企回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块(kuài)持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资(zī)主线之一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字(zì)经济(jì)+国企改革(gé)的(de)投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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