金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行(xíng)今日发(fā)布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的(de)外币贷款折合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评(píng)如下：在经历了一季(jì)度的爆(bào)发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上(shàng)来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季(jì)度透支(zhī)了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存款的(de)流出而非企业活期(qī)存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行(xíng)新(xīn)的(de)理财产品承(chéng)接。因(yīn)此居民存(cún)款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映了企(qǐ)业经营活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所提(tí)升。

　　佛教肉莲是什么招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月佛教肉莲是什么数(shù)据得出(chū)类似居民(mín)加速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的(de)去向问题(tí)，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结(jié)构特征(zhēng)依然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝(jué)大部(bù)分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释(shì)放(fàng)后信心(xīn)仍(réng)然(rán)不(bù)足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一(yī)步的政策(cè)支撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量会持续维持在低位(wèi)。

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