本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从(cóng)事半(bàn)导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代(dài)工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能(néng)第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合(hé)”的(de)产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑(nǎo)科以神经学科(kē)为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区(qū)域的(de)医(yī)疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策的影响，个(gè)人(rén)感觉(jué)比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备(bèi)正负极浆料完成后的下(xià)一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核心(xīn)环节(jié)，目的是(shì)将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂(tú)布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅(fú)下(xià)滑，且(qiě)公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花(huā)板非常低(dī)，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家(jiā)专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代(dài)工解决(jué)方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输等领域(yù)的(de)半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那(n但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思à)些(xiē)已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的(de)公司大得多，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业(yè)竞争而收回(huí)许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其(qí)混纺织(zhī)物的染色和(hé)印花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业(yè)景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司(sī)主营业(yè)务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继续(xù)独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场服务领域的(de)数智化解决(jué)方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身技术(shù)含(hán)量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)占(zhàn)主营(yíng)业务(wù)收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电(diàn)力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为(wèi)智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务(wù)为射(shè)频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心(xīn)，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为(wèi)客户提供(gōng)无(wú)线通(tōng)信射频前(qián)端发射(shè)模(mó)组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要(yào)是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便(biàn)这样(yàng)，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近(jìn)40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的(de)主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达(dá)研(yán)发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务(wù)的国家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和(hé)军(jūn)工集(jí)团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户(hù)不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动互(hù)联(lián)网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运(yùn)营等综(zōng)合运营(yíng)服务(wù)，为物联网(wǎn但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思g)相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的综合型(xíng)中(zhōng)间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式是(shì)获得购(gòu)销(xiāo)差价或(huò)服务(wù)佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且(qiě)互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶峰。

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