金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民(mín)币(bì)减少(shǎo)319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二(èr)季(jì)度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了(le)一(yī)季度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是因为一(yī)季度透支(zhī)了部(bù)分(fēn)银行(xíng)信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以(yǐ护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗)来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是(shì)季(jì)节性波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财(cái)产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在(zài)下季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承接。因此居民(mín)存(cún)款在季末季初常(cháng)出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符(fú)合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月(yu护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗è)数(shù)据中，居(jū)民端出(chū)现了新增存款，新(xīn)增贷(dài)款同时(shí)收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得出(chū)类似居民加速偿(cháng)还(hái)房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)更(gèng)可(kě)能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然(rán)不(bù)足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增(zēng)信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低(dī)位(wèi)。

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