金融界(jiè)5月11日(rì)消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季度的爆(bào)发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企业(yè)信贷(dài)需求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非标(biāo)融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资(zī)金回流(liú)成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后在(zài)下季(jì)初发行新的理财(cái)产(chǎn)品承接(jiē)。因(yīn)此(cǐ)居(jū)民存款(kuǎn)在(zài)季末季初(chū)常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居(jū)民存(cún)款减少符(fú)合季节性规(guī)律。在(zài)本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一(yī)般(bān)是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数据得(dé)出(chū)类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向(xiàng)问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析(xī)认为(wèi)4月居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)更可能(néng)去(qù)向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡(gòng)献了新增信外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭(xìn)贷的绝(jué)大(dà)部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了居民(mín)端(duān)在(zài)前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足(zú)的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一(yī)步(bù)的政策(cè)支撑，不排除居民端新(xīn)增(zēng)信贷(dài)量(liàng)会持续维持在(zài)低位。

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