射频芯片领域(yù)面临变(biàn)局，下(xià)游市场增速(sù)放缓(huǎn)叠加进入(rù)竞争红海，海外巨头已开始寻(xún)求业务转型。

　　今(jīn)日，射(shè)频芯片厂商慧(huì)智微正式在(zài)科(kē)创板上(shàng)市。公(gōng)司(sī)股价开盘破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发(fā)行(xíng)价跌去8.94％，目前总市值(zhí)为(wèi)85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场受到资本热捧。据公司上市文(wén)件(jiàn)，慧智微于(yú)2018年(nián)末开始进入融资快车道，先后引入了华(huá)兴资(zī)本、元禾璞(pú)华、大(dà)基金二期(qī)、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速(sù)中(zhōng)国以(yǐ)及金沙江创投(tóu)等一(yī)系列外(wài)部机构股东。截至上(shàng)市(shì)前，大基金二(èr)期(qī)、广发信德以及金沙江(jiāng)创投为持股达5％以上的(de)外部机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧(huì)智微(wēi)产品结构(gòu)相似的唯捷创芯，上市首日也走(zǒu)出了破(pò)发的(de)行情，该公司股(gǔ)价于(yú)去年下半年(nián)触底回(huí)升，但截至今日(rì)收(shōu)盘(pán)股价仍略低于发行(xíng)价。

　　二级市场遇冷背后，是射频(pín)领域正面临变局。目前，正射频需(xū)求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速放缓以及5G普及潜力(lì)有限等因素影响，预计到(dào)2028年射频前端市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球(qiú)射(shè)频芯片巨头，近年来也在响应市(shì)场变(biàn)化谋求射频芯片(piàn)业务以外的(de)转型。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，当(dāng)前，射(shè)频领域仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公(gōng)司正(zhèng)排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等多个知(zhī)名资方

　　公开资料显示，慧智微成(chéng)立于2011年(nián)，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和(hé)销售(shòu)，下游应用(yòng)领域主要包括智能(néng)手(shǒu)机以及(jí)物联网，客(kè)户(hù)包括三星、OPPO等智能手机(jī)品(pǐn)牌，闻泰科技(jì)等移动终端设(shè)备ODM厂商，以及移(yí)远通(tōng)信等(děng)无线通信模组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入2.07亿(yì)元、5.14亿元(yuán)以及(jí)3.57亿(yì)元(yuán)；公司当前仍处于亏损(sǔn)状(zhuàng)态，净亏(kuī)损额(é)分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于公司亏损(sǔn)持续(xù)的原因，慧智(zhì)微在招(zhāo)股文件中称(chēng)，是由于持(chí)续进(jìn)行高额研发投入；下游客户集中且具有产品验证周期，尚未形成规模效应；市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争激烈(liè)，叠加下游去库存周期(qī)影响，公司产(chǎn)品(pǐn)毛利空间受(shòu)挤(jǐ)压。

　　研发(fā)投入方面，近三(sān)年的总额分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及(jí)1.85亿(yì)元，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛(máo)利(lì)方面，近三年公司(sī)的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远(yuǎn)低于同行业头部卓胜微(wēi)50％左(zuǒ)右的毛利(lì)率水平(píng)，也不及和(hé)慧智微产品结构更接近的唯捷(jié)创芯，后者(zhě)毛利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造(zào)血能力不足，但仍要(yào)抓(zhuā)紧扩大规模的情(qíng)况下，慧智微(wēi)开启了对(duì)外(wài)融资之路(lù)。公开(kāi)信息显示，公司于2018年末开始进(jìn)入融(róng)资快车道，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年(nián)，其(qí)在一(yī)年内完成(chéng)了三轮融资，众多知名资方，包括大基(jī)金(jīn)二期(qī)、元(yuán)禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等也是在这一(yī)阶段对(duì)慧智微进入了慧智(zhì)微的股东序列。

　　据(jù)招股(gǔ)书，截至(zhì)IPO前(qián)，大基金二(èr)期、广发信(xìn)德以及金(jīn)沙江(jiāng)创(chuàng)投为持股达5％以上的外部机构股东，持股比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执中数据显示，从当前的(de)股价情况看，大基金二期在投资慧智微的近(jìn)两年(nián)时(shí)间里，实现了近2.5倍的账面(miàn)回报，而较大基(jī)金(jīn)二期晚(wǎn)3个月进入、并在后(hòu)一(yī)轮持续加(jiā)注的红杉中国(guó)，平均持股成本增至13.78元/股(gǔ)，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面临变局(jú)

　　慧智微招(zhāo)股(gǔ)书显示，公司目前有超(chāo)过接近67％的收入来自于手机领(lǐng)域。当(dāng)前，智(zhì)能手机(jī)出货(huò)量(liàng)的大幅下(xià)降(jiàng)，已经对慧智微的(de)业绩造(zào)成了冲击，而直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸市场对智能手机未来增速持续放缓的预期，也让资本市场对包括慧智微在内的射频芯片(piàn)厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿美元以上，2022年由于手机(jī)市(shì)场(chǎng)的下滑，射频前(qián)端市场(chǎng)规模与2021年的市场相差无几。而接下来，由于智能手机的温和增长以(yǐ)及5G普及(jí)的潜力有限，预计到(dào)2028年射频前端的市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微(wēi)有着相(xiāng)似产(chǎn)品结构(gòu)，同(tóng)样在IPO前获豪(háo)华(huá)股东突(tū)击入(rù)股的射频(pín)龙头(tóu)唯捷创(chuàng)芯(xīn)，在去年4月科创板上市(shì)时，也遭遇了破发(fā)的行情，上市首日跌36％。尽管在去年(nián)10月跌至30元每股的价格(gé)后止跌回升，但截至今日(rì)收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球多家射频(pín)芯片(piàn)领域(yù)的(de)巨头(tóu)厂(chǎng)商都在谋求转型，拓展射频以外的业务领(lǐng)域。以Qorvo为例(lì)，除了原(yuán)有的射频芯片外，其还增(zēng)加了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触(chù)角延伸至汽车(chē)、物(wù)联网、电(diàn)源等领域。

　　国内(nèi)方面，射频领域正呈现出一(yī)片(piàn)红(hóng)海的(de)竞争格局(jú)，由于入(rù)局者众(zhòng)，且产品仍集(jí)中在(zài)中低端市场，各射频芯片厂商(shāng)只(zhǐ)能再(zài)卷价格，进一步压低了自身的(de)利润空间。

　　射(shè)频厂商三(sān)伍(wǔ)微电子(zi)创始人钟林此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，国产射频前端芯片杀价已经无底线(xiàn)，而(ér)预(yù)计未来(lái)每直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸个射频细分赛道还会(huì)有更(gèng)多竞争者进入，往后三年射(shè)频芯片厂商将面临(lín)更大的(de)生存和(hé)竞争压力。

　　目(mù)前，一级市场对射频芯片厂(chǎng)商(shāng)的关注(zhù)亦有所(suǒ)下降，截至目前，今年共有9家射频芯片厂商宣布完成(chéng)融资，而在2021年上半年，这个(gè)数据(jù)是近50家，且(qiě)投资机构涵(hán)盖了投资机构涵(hán)盖了中金资本(běn)、红杉资(zī)本中国、小米长江(jiāng)产(chǎn)业基(jī)金(jīn)、深创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智(zhì)微在招股书中表示(shì)，本次(cì)IPO募得资(zī)金将用于芯(xīn)片(piàn)测设(shè)中心建设、总部基地(dì)及(jí)上海(hǎi)和广州研(yán)发中心建(jiàn)设以及补充流动资金(jīn)。具(jù)体战(zhàn)略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得的市场地位，增加头(tóu)部(bù)客(kè)户的市场份额；技术上(shàng)跟进射频(pín)前端技术(shù)迭代，优化(huà)可重(zhòng)构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段(duàn)的应用；产品上加(jiā)大对上游滤(lǜ)波器、多工器的产业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛(kǎn)的产品系列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸