在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资(zī)者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居(jū)前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本(běn)股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随着四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些美联储加息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提(tí)出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购等(děng)方式(shì)提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些也有基金经理提示(shì)短期(qī)过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算(suàn)，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报(bào)显示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根(gēn)基，培(péi)育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的创业(yè)板持续受益(yì)于政策(cè)红利(lì)，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数(shù)的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部(bù)分热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的(de)资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资(zī)机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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