随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发布了一季(jì)报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的(de)密切(qiè)关(guān)注，但观(guān)点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如(rú)银华(huá)心佳两年持(chí)有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基(jī)金还增持(chí)了精测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君(jūn)为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，对(duì)于(yú)今年(nián)国(guó)内的宏观判(pàn)断依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国家自身实力(lì)的(de)不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点变(biàn)多，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之(zhī)后(hòu)又2000克是多少斤啊(yòu)一革命性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集(jí)中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个季度(dù)的(de)去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更(gèng)多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地(dì)关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个(gè)下跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在(zài)去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能(néng)源板块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历(lì)了疫(yì)情复苏后的(de)调(diào)整修复(fù)，经济先(xiān)是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后又(yòu)出(chū)现(xiàn)了(le)显著的(de)回调，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济目前(qián)处(chù)在一个(gè)温和复(fù)苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调(diào)整了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一(yī)非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是(shì)一项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生活(huó)方式带(dài)来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们(men)投入非常多(duō)的精力(lì)去(qù)跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目(mù)前(qián)还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体公司(sī)和行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季(jì)度(dù)暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的(de)电动(dòng)车和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的(de)信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者(zhě)预期(qī)变化导致部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一季(jì)度减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合(hé)没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)，是因为(wèi)长期观(guān)点没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平的一天。

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