美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业(yè)务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的(de)潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常(cháng)水平的(de)存款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国(guó)商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常(cháng)独(dú)特的(de)商业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以及生物(wù)医学(xué)初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银(yín)行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在(zài)银(yín)行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美(měi)国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压(yā)制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自(zì)身基(jī)本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经济造(zào)成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货(huò)能(néng)源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再(zài)次进入(rù)集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和商品等(děng)风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的(de)关(guān)注点在于美联储是(shì)否会在接下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行(xíng)业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本(běn)面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续(xù)大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏(xià)季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需(xū)观察(chá)，但整体上市(shì)场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的(de)支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不(bù)到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会(huì)下(xià)降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国(guó)的问(wèn)题(tí)依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一(yī)般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍在(zài)，且(虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥(lì)青估值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加(jiā)工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积(jī)，而且从(cóng)年初(chū)开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助(zhù)于带动部(bù)分装置(zhì)开工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前(qián)两者(zhě)价(jià)差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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