今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)余(yú)额又(yòu)一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务(wù)违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停(tíng)或提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早可能6月(yuè)1日出(chū)现(xiàn)债务(wù)违(wéi)约——而这(zhè)将(jiāng)对全(quán)球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面在近些(xiē)年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的(de)根本——美国债(zhài)务(wù)和债务(wù)上限究竟是(shì)怎么(me)回事？美国(guó)债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要(yào)人为(wèi)地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内(nèi)都(dōu)高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务(wù)规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一(yī)方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美(měi)国政府(fǔ)背负(fù)了庞大(dà)支(zhī)出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还(hái)因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策(cè)导(dǎo)致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是(shì)在(zài)小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之(zhī)后(hòu)，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美国(guó)的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规(guī)模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼近债务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可(kě)以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模(mó)越来越大，引发部分美(měi)国议员(yuán)提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些(xiē)议员(yuán)是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便通过《第二(èr)自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又(yòu)对(duì)其进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为(wèi)了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每(měi)9个(gè)月就(jiù)会提(tí)高一次(cì)——其(qí)中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上(shàng)调幅度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大，在(zài)最(zuì)近几届(jiè)总统(tǒng)任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了(le)特(tè)朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新一(yī)次提高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会(huì)为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除(chú)非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美(měi)国(guó)政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一(yī)限制(zhì)也(yě)同(tóng)时对其美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作(zuò)为手(shǒu)握美元(yuán)霸(bà)权的超级(jí)大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞(chāo)的(de)外在(zài)约束。如果美(měi)国(guó)政府开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受(shòu)到损(sǔn)害(hài)，原有(yǒu)债(zhài)权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能维持(chí)美(měi)国政府的(de)偿付信用，保证美(měi)元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当(dāng)于(yú)是美方对(duì)债权人(rén)的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去(qù)被(bèi)频频上调的美国债(zhài)务上(shàng)限，为什(shén)么在现在(zài)会(huì)陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府想要提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限，往(wǎng)往(wǎng)需(xū)要美国国会两院的通过(guò)。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过(guò)于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器(qì)，被在野党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党占据参(cān)议院多数，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和党(dǎng)人(rén)达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和(hé)党人正试图(tú)利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无(wú)条(tiáo)件提高债(zhài)务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定(dìng)于美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周三(sān)前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周(zhōu)末(mò)访问(wèn)巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接下来(lái)留给拜登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才(cái)就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球资本市场剧(jù)烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级(jí)。这(zhè)使得美(měi)国面临(lín)更(gèng)高(gāo)的(de)借贷成本——美(měi)国第二(èr)年的(de)借(jiè)贷成(chéng)本上升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数年(nián)继(jì)续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈(tán)判中的一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家(jiā)来说(shuō)，上述(shù)的(de)市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支(zhī)出削减意(yì)味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生更严重(zhòng)的长期(qī)影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美(měi)国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务(wù)危机时表示(shì)：泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏p>

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时(shí)，我(wǒ)们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过(guò)了应有的时间……在(zài)接下来的(de)六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值(zhí)的(de)公(gōng)共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也(yě)被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能(néng)够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债务上(shàng)限，由此带(dài)来(lái)的(de)短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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