在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fē破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗n)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波(bō)动(dòng)较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投(tóu)资(zī)，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格，让价格(gé)走(zǒu)在(zài)指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲(máng)目(mù)买入高溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂(liè)以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司(sī)治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业(yè)可(kě)能(néng)采取股票(piào)回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗指继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入(rù)资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来(lái)看，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净(jìng)流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关(guān)指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人(rén)工(gōng)智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议(yì)关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(dě破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗ng)都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流(liú)出(chū)位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的(de)资金出(chū)现流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续(xù)关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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