财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的(de)人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季(jì)报中也(yě)提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上(shàng)游算(suàn)力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？n)导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对(darctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？uì)新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们(men)对本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其(qí)管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银(yín)华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关(guān)注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会在全市(shì)场(chǎng)做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进(jìn)去(qù)，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗(luó)德基(jī)金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出，年(nián)初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化(huà)主要(yào)集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经济(jì)，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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