美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示(shì)，关(guān)于该行磋商(shāng)出(chū)售(shòu)资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区银行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平(píng)静(jìng)的(de)时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机(jī)袭(xí)击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人(rén)机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发(fā)生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当(dāng)天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基(jī)点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已连(lián)续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近期美国(guó)再度(dù)出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)与美(měi)国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进(jìn)入集中避(bì)险状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和(hé)商品等(děng)风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别(bié)演变成(chéng)周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而(ér)在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一(yī)是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化(俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大(dà)幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观(guān)察(chá)前低的(de)支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油(yóu)暂时(shí)看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上(shàng)，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流(liú)至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价(jià)格下(xià)跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处(chù)于相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水平(píng)。”金信(xìn)期货(huò)能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的(de)主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观(guān)事(shì)件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解(jiě)价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开(kāi)工，且随(suí)着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上(shàng)升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格(gé)或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗走势。

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