今年A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企主题(tí)系列指数有助于资本(běn)市(shì)场从科(kē)技领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实促(cù)进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富(fù)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了(le)解(jiě)，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立中国特(tè)色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中(zhōn黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先g)国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次(cì)会(huì)议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士(shì)也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保(bǎo)有(yǒu)量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的(de)考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过(guò)，目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华(huá)基(jī)金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银(yín)华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证监会(huì)主席(xí)易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值体系(xì)，促(cù)进市场(chǎng)资源配置(zhì)功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注(zhù)度，对(duì)企业(yè)估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的(de)支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预(yù)计(jì)国(guó)资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前(qián)稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年(nián)来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成(chéng)为央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司经(jīng)营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国(guó)企的(de)盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较(jiào)好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或(huò)回(huí)购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)主题上市公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来(lái)黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均(jūn)为(wèi)0.5％，而(ér)托(tuō)黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系背景下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无(wú)论横(héng)向对比(bǐ)还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一(yī)就(jiù)是(shì)央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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