分析人(rén)士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机(jī)构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市(shì)场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体系产生重大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定(dìng)的(de)符合重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资(zī)者(zhě)数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力，并明(míng)确风险防控(kòng)与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的前提(tí)下(xià)，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币(bì)市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危(wēi)机(jī)应(yīng)对等方面的(de)能力水平与重要货币市(shì)场基金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人(rén)的(de)高级管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或(huò)者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的(de)投资(zī)运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不(bù)得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同(tóng)一商业(yè)银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期(qī)限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提(tí)的风(fēng)险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对(duì)金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是(shì)从考(kǎo)核(hé)机制，还是(s悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词hì)从投(tóu)资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为了(le)更高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市(shì)场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当综(zōng)合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词货币(bì)市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会(huì)对部分(fēn)投资(zī)者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较(jià悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词o)小的(de)产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的(de)货(huò)币规模基金如(rú)出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提(tí)升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之(zhī)一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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