5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务(wù)，而通知存款则(zé)集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政(zhèng)策(cè)走向等(děng)，记者采访了招商基金研(yán)究部首席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金总经(jīng)理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调(diào)有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资(zī)、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。2023年经(jīn始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗g)济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自(zì)律(lǜ)机(jī)制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不(bù)断(duàn)下行(xíng)。在资(zī)产端定价压力(lì)较(jiào)大且存款持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善息差的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端(duān)收(shōu)益(yì)下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较明显，存(cún)款市(shì)场供需关系发生了(le)变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽储的(de)必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期(qī)与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活期(qī)存款与定期(qī)存款利(lì)率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统一(yī)，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利于(yú)提(tí)升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资(zī)金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款利率下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以来的调整更(gèng)多是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原(yuán)来的(de)激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加(jiā)速(sù)了(le)中小银(yín)行(xíng)存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度(dù)，净息(xī)差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调(diào)整存款成本(běn)成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的(de)存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，上市银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率下调可(kě)以有效降低银行负债成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增(zēng)大，控制存款成本(běn)成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区地方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也(yě)代表着政策意(yì)愿强调信号(hào)意(yì)义的作(zuò)用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不(bù)足(zú)的情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的(de)一定(dìng)的资金(jīn)投(tóu)放(fàng)支持(chí)，有效降低(dī)了实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍(réng)会维持(chí)资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗(diào)要(yào)看(kàn)实体经济复苏(sū)的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进一步下调(diào)要看(kàn)银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继(jì)续(xù)下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周期(qī)基本(běn)结束，后(hòu)续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业(yè)银行和股份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽(lǎn)储压(yā)力(lì)不大的基础上，银行自(zì)身也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去下调(diào)存(cún)款定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调(diào)整有望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随下调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次(cì)存款利率(lǜ)下调(diào)也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号(hào)：①减轻银行(xíng)息(xī)差压(yā)力(lì)。本次(cì)下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力(lì)趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进(jìn)企业(yè)投(tóu)资(zī)、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会(huì)普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协(xié)定存款及通知(zhī)存款利(lì)率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益(yì)，使得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行业资(zī)金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行(xíng)业(yè)竞(jìng)争，特别(bié)是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的下降使得(dé)银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称(chēng)下行使得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率较(jiào)2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额(é)考核(hé)压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存(cún)款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的(de)非对称下(xià)行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的票息(xī)资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和空间。从(cóng)银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流(liú)向消费和实际(jì)投(tóu)资。短(duǎn)期(qī)看，存款利(lì)率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动(dòng)跟(gēn)进下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也(yě)将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本(běn)次降息(xī)释放(fàng)的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度(dù)货币政策(cè)执行报(bào)告以(yǐ)及(jí)2023年(nián)一季度货政例(lì)会均表明当前货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需(xū)，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着(zhe)当前长端(duān)利率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等于政策(cè)利率(lǜ)就(jiù)必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同(tóng)时(shí)，相较活期存款和(hé)相当部(bù)分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差，都回(huí)到(dào)了较低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然(rán)债(zhài)市(shì)多(duō)头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)来(lái)说，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的(de)产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流(liú)动性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随(suí)着经济(jì)高频数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场对(duì)经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期(qī)进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票(piào)市场也进入(rù)到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当(dāng)前环(huán)境(jìng)下，建议关注行业(yè)估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士(shì)可通(tōng)过(guò)理(lǐ)财和投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通(tōng)投资(zī)者储蓄收益(yì)下(xià)降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资(zī)者在评(píng)估自(zì)身风险承受(shòu)能力后可适(shì)当考虑(lǜ)公(gōng)募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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