金融界4月26日消息 国内(nèi)期(qī)货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦炭(tàn)、沪(hù)锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下(xià)看胆量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃行情(qíng)波(bō)动(dòng)较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估(gū)值合适做多但是驱(qū)动有限的阶(jiē)段。前期我们(men)做(zuò)空纯(chún)碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期(qī)下，存在累库和订(dìng)单下滑导致的现(xiàn)货(huò)价格下降，近几(jǐ)周现货也基本(běn)兑现，期(qī)货重心(xīn)下移。从(cóng)09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三点可能会构成反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库存(cún)偏低(dī)，但是现(xiàn)货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修的兑现(xiàn)造成现(xiàn)货(huò)的趋紧(jǐn)反馈，短期确(què)难见得。策(cè)略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企(qǐ)稳的(de)迹象，但是驱(qū)动依(yī)旧是等(děng)待检修兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入场，等待(dài)驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需求来看(kàn)，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上(shàng)都是相(xiāng)当出(chū)类拔(bá)萃，日均北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日水平持平去年8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和(hé)实际(jì)地产(chǎn)的表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时，我们观察(chá)到(dào)下(xià)游原(yuán)片(piàn北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日)库存基本(běn)补(bǔ)至2022年年初水平(píng)；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅(méi)雨季(jì)的因素，往年下游(yóu)存(cún)在压(yā)缩原片库存的可(kě)能性。但是从近期的现货反馈来看(kàn)，各家玻(bō)璃厂继续上调(diào)现货价格，产(chǎn)销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确实(shí)难以出(chū)现回撤，总体还是正套(tào)思路。

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