5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向(xiàng)等，记(jì)者采访了(le)招(zhāo)商基金研(yán)究(jiū)部首席经(jīng)济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本(běn)轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半年货币政策(cè)不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银(yín)行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公(gōng)客户留存的活(huó)期资金(jīn)投(tóu)向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行(xíng)，实(shí)体经(jīng)济(jì)综合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致(zhì)存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比较(jiào)明显，存(cún)款市(shì)场(chǎng)供需关系发(fā)生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要将存(仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文cún)款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行从自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽(kuān)信(xìn)用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就今(jīn)年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求(qiú)有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利(lì)率(lǜ)可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大，调整存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息(xī)揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率(lǜ)机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利(lì)率调降都(dōu)集中在活期(qī)和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当(dāng)下(xià)有必要一次性调(diào)整(zhěng)通(tōng)知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降低(dī)银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民(mín)贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下(xià)调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银(yín)行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实(shí)体经济(jì)资金(jīn)供需决定的(de)，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市(shì)场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意(yì)义的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍面(miàn)临(lín)内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准以及(jí)结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金投放(fàng)支(zhī)持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成(chéng)本(běn)，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继(jì)续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调(diào)要看(kàn)实体经济复(fù)苏的(de)情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利(lì)率(lǜ)上限的(de)调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评(píng)估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)定(dìng)价情(qíng)况作(zuò)为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行，稳(wěn仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文)定商(shāng)业银行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠(dié)加银(yín)行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信贷低于预(yù)期，国(guó)内降息(xī)预期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民(mín)避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银(yín)行自(zì)身也有动力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次(cì)下调将引导银行(xíng)的对(duì)公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资(zī)产端让利(lì)压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场的(de)影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和通知存款定价(jià)过(guò)高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限(xiàn)下(xià)调后会普遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而(ér)对(duì)股份行(xíng)及国有(yǒu)大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍(réng)有空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业(yè)银行的(de)活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限调(diào)整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款占(zhàn)总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别(bié)是降低银行对公(gōng)活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行的(de)空间(jiān)，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来存款利(lì)率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步(bù)调(diào)降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力(lì)使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动(dòng)力(lì)不(bù)足，同样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差(chà)缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利(lì)于降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行(xíng)息差压力(lì)，这(zhè)使得(dé)控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度(dù)，居(jū)民(mín)超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调带动流动(dòng)性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可能(néng)进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复苏，进一(yī)步(bù)降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压(yā)力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进(jìn)下调存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实中，存款利(lì)率降低(dī)有助于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息(xī)释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前(qián)长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须(xū)进(jìn)行(xíng)对等下调，市场不(bù)应视为降(jiàng)息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环(huán)境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益(yì)性、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景下(xià)，短债基金(jīn)以及其他固(gù)收类基金在具(jù)一定(dìng)流动性的(de)同时(shí)，相(xiāng)较(jiào)活期存(cún)款和相当部分(fēn)的(de)银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以来，债券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对利率水平(píng)还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然(rán)债(zhài)市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进(jìn)一(yī)步盈利空(kōng)间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡(dàng)环境，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型的(de)产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例如货币(bì)基(jī)金(jīn)，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高频数据的(de)弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从疫(yì)情(qíng)后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文对(duì)普(pǔ)通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能力和风控能(néng)力的人士可(kě)通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的(de)产品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文