近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得(dé)众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化(huà)的(de)天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限责(zé)任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅(méi)山保税遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)为(wèi)第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频(pín)联(lián)合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络(luò)热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维(wéi)造物(wù)，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时(shí)，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高(gāo)速增遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的(de)不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨(jù)大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持(chí)续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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