金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高(gāo)点。

　　反函数常用公式大全，反函数运算公式trong>六年一次的(de)白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的(de)白糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发(fā)布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂除(chú)云(yún)南(nán)省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气反函数常用公式大全，反函数运算公式影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内(nèi)食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报(bào)价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产国和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加上(shàng)政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案(àn)。

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