自4月下旬高点回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上述特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净(jìng)流入(rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资(zī)金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重行业(yè)持续(xù)获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)板块的(de)2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期增速保持(chí)在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出(chū)科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润(rùn)增速相(xiāng)对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的(de)一致预期(qī)净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配(pèi)置性价比较高，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低水平(píng)，同时(shí)盈利估(gū)值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今(jīn)年(nián)以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体估值性(xìng)价比以及对(duì)未来产业的反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现，经过了(le)三年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并(bìng)持(chí)有可以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上(shàng)，随(suí)着(zhe)前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季度价格持续(xù)下(xià)探之(zhī)后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周(zhōu)期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游(yóu)新兴需(xū)求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会(huì)通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供给与需求的(de)错(cuò)配使得存(cún)储行(xíng)业具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行(xíng)业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎来存(cún)储芯片行业周期的(特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王de)反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求由(yóu)产业(yè)链下(xià)游(yóu)传(chuán)导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身产量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存(cún)加速出(chū)清，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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