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化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投(tóu)资范式之一：低(dī)估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的(de)“中特(tè)估”方向(xiàng)最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一(yī)路”和运营商PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便(biàn)经(jīng)历年初以来(lái)的(de)大幅上涨后，当(dāng)前这(zhè)些板块(kuài)估(gū)值仍处于(yú)历(lì)史平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运营商股(gǔ)息率显著高于市场整体(tǐ)，较高的(de)分红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中(zhōng)“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运营商板块(kuài)修复的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准“一带(dài)一路”十周年之际，从沙(shā)伊和(hé)解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等(děng)，以及后续化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准5月召开在即的第三届“一带一路”国际(jì)合作高(gāo)峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好不(bù)断(duàn)，板块(kuài)行情得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来(lái)，数字经济上升为国家(jiā)战略，相关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数据局。运营商作为“数字(zì)经济”的(de)基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人民(mín)币升值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能力修(xiū)复(fù)，带动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源产业(yè)链作为(wèi)原(yuán)材料高度依赖海外供(gōng)应、同时下游(yóu)需求基本(běn)集(jí)中在(zài)国(guó)内市场的(de)方向之一(yī)，将(jiāng)充(chōng)分受益于人(rén)民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域需(xū)求(qiú)预期回暖，能源产(chǎn)业链(liàn)尤其是行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿(yán)着三条投(tóu)资(zī)范式，“中特(tè)估”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建议关注机(jī)械（造船(chuán)）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）、大型(xíng)银行等细分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶制造业作(zuò)为国(guó)家(jiā)重点支持的战略性(xìng)产业之一，近年来经历了行业调(diào)整和产(chǎn)能过剩(shèng)的(de)困境，但近期板块景气已在改(gǎi)善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求正在增(zēng)长，带来包括化学(xué)品船(chuán)与成品油轮船的订单大(dà)幅(fú)提升(shēng)。另一方面(miàn)，国企改革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构(gòu)调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五一期间各项数据(jù)恢复(fù)良好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资(zī)产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高(gāo)速公(gōng)路及铁路(lù)板块上市公司更(gèng)加(jiā)注重投(tóu)资人回报(bào)，多家公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高分(fēn)红比(bǐ)例(lì)以及承诺(nuò)未来几年高分红水平，给(gěi)投资人带来确定(dìng)性的(de)高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济(jì)复苏(sū)大背景下融资需求(qiú)回暖，基本面有(yǒu)支撑，板(bǎn)块估值也具(jù)备(bèi)修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个月超(chāo)预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基调下(xià)，后续信贷、社融(róng)仍有(yǒu)望(wàng)平稳(wěn)增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银行PB估(gū)值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较(jiào)大。