在华尔街经济学家和央行官员争论美国(guó)经(jīng)济是(shì)否以及何时会(huì)陷入衰(shuāi)退之际，大型(xíng)基金经理们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越多的(de)专业选股人(rén)士将(jiāng)资金从(cóng)银行等(děng)对经济敏感的股票中(zhōng)撤(chè)出，转而投资公(gōng)用事业和基本消费品等在经济(jì)低迷时期(qī)被视(shì)为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇(huì)编的数据显示，同时做多和做空的对冲基(jī)金已将其周(zhōu)期性股票与(yǔ)防御性股票的比例降至至(zhì)少2012年以(yǐ)来的(de)最低水平(píng)。对于只做多的基金经(jīng)理来说(shuō)，他们对周期性公司(这些公司的命运取决(jué)于商业周期(qī)的起伏)的相(xiāng)对敞口接(jiē)近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一(yī)切都突显(xiǎn)了主动投资(zī)领域的悲观情绪(xù)仍在加(jiā)剧，尽管(guǎn)美股从去(qù)年(nián)10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿(yì)美(měi)元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师表示(s旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容hì)，主动(dòng)选股者“为(wèi)2009年式的衰(shuāi)退做(zuò)好(hǎo)了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的比例(lì)降至近10年低点

　　最近(jìn)对防御(yù)股的偏好与去(qù)年(nián)不同，当时(shí)对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧抓住周期股。这(zhè)一立场(chǎng)表明，人们相信美(měi)联储有能力通(tōng)过积极(jí)的抗(kàng)通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情绪(xù)已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据(jù)进一步(bù)证明(míng)，专业人士持续看空股市。在美国银(yín)行4月(yuè)份对基金经理的最新调查中，现金持有量保持(chí)在(zài)较高水平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年(nián)以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人(rén)John Flood上(shàng)周表(biǎo)示(shì)，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意(yì)的是(shì)，选股者的谨(jǐn)慎态度与基于图表信号配置资产的(de)计(jì)算(suàn)机驱动策略形成了鲜(xiān)明对(duì)比(bǐ)。由于股市稳步(bù)上涨和市场波动性下降(jiàng)，趋势追踪基(jī)金和(hé)波动性目标基(jī)金等系(xì)统性资(zī)金管理公司(sī)近几个月增加了(le)股票持有量。

　　德意志银行的(de)投资者仓位模型(xíng)最能说明这种分(fēn)歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基金继续抢购股票，而自由(yóu)裁(cái)量投资者的敞口(kǒu)已降至一年(nián)区(qū)间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的(de)很大一部分(fēn)归因(yīn)于那些对价格不敏感的量化投(tóu)资者(zhě)，他(tā)们别(bié)无选(xuǎn)择，只能在股价上(shàng)涨时买(mǎi)入股票。看空者还警告称，持(chí)续数月的(de)股市反弹是不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝(cháng)试都(dōu)以失(shī)败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金改变路线，并退(tuì)出股市。

　　好于预(yù)期的经济(jì)数据和(hé)企业财报也(yě)提振股市(shì)。尽管各公司在本(běn)财(cái)报季的(de)业绩超出预期，但目前来(lái)看，这还(hái)不足(zú)以让美国企业重回(huí)增长轨(guǐ)道。就(jiù)连美(měi)联储官(guān)员也预测今年(nián)晚些时候会(huì)出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为(wèi)经(jīng)济衰退做(zuò)准备而(ér)采取防(fáng)御(yù)措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　S旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容ubramanian发(fā)现(xiàn)10个最具周期性(xìng)的行业往往在(zài)衰退前(qián)的6个月内表现优(yōu)异。直到真正的经济(jì)衰退到来(lái)，防御性(xìng)股票才(cái)开始(shǐ)大(dà)放(fàng)异(yì)彩，尽(jǐn)管它们的(de)领先地位通常会在下行周(zhōu)期结(jié)束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容国银行的经济学(xué)家预计，美国(guó)经(jīng)济衰退(tuì)将从第(dì)三季度开始。

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