随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一(yī)季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一(yī)季度(dù)小幅(fú)减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了(le)精(jīng)测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓星再(zài)次用(yòng)“千字(zì)小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场(chǎng)的(de)看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国(guó)家自身(shēn)实(shí)力的不(bù)断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利(lì)益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速(sù)。在(zài)景(jǐng)气(qì)复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积极(jí)，全球(qiú)半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于(yú)下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的(de)板块(kuài)更多(duō)地(dì)关注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个下跌(diē)板块的应(yīng)激式反应(yīng)。在去年(nián)的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的(de)一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人(rén)工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币(bì)环境有利于(yú)权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部分短期(qī)达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度增持(chí)了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业(yè)格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价(jià)，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车(chē)和光(guāng)伏表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报在(zài)一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们(men)会一(yī)如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没(méi)有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可(kě)以在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一(yī)项(xiàng)苦(kǔ)差(chà)事，需要随(suí)时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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