金融界4月(yuè)27日消(xiāo)息(xī)  顶着“港股白(bái)酒第一(yī)股”光环的珍(zhēn)酒李(lǐ)渡正(zhèng)式登陆(lù)港交所，尴(gān)尬的是开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天颓(tuí)势(shì)尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市(shì)值就缩(suō)水超过60亿(yì)港元，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自(zì)2016年(nián)金徽酒挂牌上交(jiāo)所后，至今没有酒企成功上市，珍酒李渡是(shì)近7年时(shí)间第一只实现资本(běn)上市的白(bái)酒股，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒(jiǔ)、国台等均(jūn)止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次在港交(jiāo)所IPO，发售价为(wèi)每股10.82港元(yuán)，筹(chóu)资资(zī)金约(yuē)50亿港元，公开发(fā)售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得(dé)注意的(de)是，不知道是出于何种考虑，此(cǐ)次珍酒李渡(dù)并没(méi)有引入基(jī)石(shí)投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)共计引入两轮投资(zī)者(zhě)，分别是有着“华尔街之狼”之称(chēng)的(de)私募股(gǔ)权(quán)巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年(nián)5月分别投资(zī)3亿美元、5亿美元，两次(cì)成本分别为1.76美元和(hé)1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒李渡今日收(shōu)盘价8.88港元(yuán)，这意(yì)味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿(yì)港(gǎng)元。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿(yì)元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一(yī)家致力(lì)提供以酱香型为主(zhǔ)的次高端(duān)白酒产品的中国白酒公司。珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡集团(tuán)旗下(xià)包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四(sì)大白酒品牌(pái)，覆盖酱香型、浓香型、兼(jiān)香型三大白(bái)酒品类。

　　招股书显(xiǎn)示(shì)，按(àn)2021年收入(rù)计(jì)算，珍酒李渡是(shì)中国第(dì)四大民营白酒公司，以(yǐ)及中(zhōng)国白酒行(xíng)业中(zhōng)提供三种香(xiāng)型白酒(jiǔ)的第(dì)三大公(gōng)司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现(xiàn)来看，珍(zhēn)酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年到2022年的毛利(lì)率分(fēn)别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年的(de)毛利率超过90%，而腰部的今(jīn)世(shì)缘(yuán)、口子窖等(děng)企业(yè)毛(máo)利率也超过(guò)了70%。

　　导致毛利率的(de)直接原(yuán)因之一(yī)就(jiù)是珍酒李渡的“豪横”的广告支出(chū)。财报显示，2020年、2021年(nián)及(jí)2022年，珍酒李渡销售及(jí)经销开(kāi)支(zhī)分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分(fēn)别占公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿元。

　　与(yǔ)此同时，珍酒李渡的存货正在逐步(bù)增加(jiā)。报告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐年增(zēng)长趋势，存货周转(zhuǎn)天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部(bù)分存货为基(jī)酒，但仍然(rán)有不少针对其产销失衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾(céng)操盘金六福(fú) 身(shēn)价(jià)230亿元

　　低于行业的毛利(lì)率(lǜ)和“豪横”的广告支出，这(zhè)与珍酒李(lǐ)渡创始(shǐ)人吴(wú)向东的操盘手法(fǎ)密切相(xiāng)关。

　　声名在外(wài)的“白(bái)酒教父(fù)”——吴向(xiàng)东是一名白酒行(xíng)业的老(lǎo)兵。1969年，吴向东(dōng)出生(shēng)在湖南(nán)醴(lǐ)陵的一个普(pǔ)通农村(cūn)家(jiā)庭，1992年(nián)，在湖南(nán)省外(wài)贸(mào)学校毕业(yè)的(de)吴向东，进入其姐夫(fū)傅军旗下新华联集团工(gōng)作。此后四(sì)年，他升至新华联集团董事、董事局(jú)副主席(xí)。也是在此(cǐ)，吴向东正式开启了他的(de)白(bái)酒事(shì)业。

　　在傅军的(de)帮助下，吴向东在(zài)1996年拿下五粮液(yè)旗下川酒王的代理权，仅一年(nián)就将川(chuān)酒王(wáng)销(xiāo)量做到(dào)湖南第一(yī)。川(chuān)酒王热销之(zhī)后，大量仿(fǎng)冒产品涌(yǒng)现。同时，白(bái)酒市场竞(jìng)争白热化，下游经销(xiāo)商(shāng)的日子(zi)越来越难，吴(wú)向东想自创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签(qiān)订了OEM代工协议，这是他(tā)在白(bái)酒(jiǔ)业(yè)首(shǒu)创了(le)一(yī)种新模式OEM，即贴牌代工(gōng)模式，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲(chōng)进世界杯，媒体将时(shí)任(rèn)男(nán)足(zú)主教练的米卢誉为神奇教练(liàn)和(hé)好运(yùn)福星。深谙营销的吴向东(dōng)找来米(mǐ)卢担任金六(liù)福形(xíng)象代言人(rén)。米(mǐ)卢穿着(zhe)唐装(zhuāng)，面带微笑地说“中国人的福酒，金六福。”很长一段(duàn)时间，金(jīn)六福的广告投放量(liàng)都是(shì)全国(guó)第一。

　　在(zài)吴向东(dōng)的(de)广告轰(hōng)炸(zhà)下，金六福迅速成为(wèi)国民白酒，高峰期(qī)一天能发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下(xià)，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西李渡(dù)，以及湖南(nán)知(zhī)名白酒品(pǐn)牌湘(xiāng)窖和开口笑正式(shì)合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际控制的金(jīn)东集团(tuán)旗下共有(yǒu)华致酒行、华泽酒业集团(tuán)（下(xià)辖(xiá)金六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企(qǐ)）、金东投资三(sān)个产业板(bǎn)块。涉足金(jīn)融、文化(huà)旅游、新能源、互联网、酒业等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也(yě)一举成为湖(hú)南省株洲市首富。2023年3月，胡润(rùn)研(yán)究院发布(bù)《2023胡(hú)润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人(rén)民(mín)币财富位列榜单第955位。

　　白(bái)酒还是会更好生意吗？

　　在(zài)前不久的第108届全国糖(táng)酒商(shāng)品交易(yì)会上(shàng)，阵阵(zhèn)寒意从会上(shàng)传来(lái)。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的相(xiāng)关论(lùn)坛上(shàng)，在酒水行业颇为(wèi)知名的(de)盛初(chū)咨询董事(shì)长王朝成(chéng)放出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长期进入销量负增长(zhǎng)、收入低增长(zhǎng)或0增(zēng)长、利润低增长(zhǎng)的(de)内卷时代，并且(qiě)很(hěn)可能刚刚(gāng)开始。

　　第(dì)一，202一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱3年是行业的分水岭，从场景-量价(jià)-集中度看趋势，真正(zhèng)的高端(duān)消费在疫情场景中并没有太受影响，次高(gāo)端库(kù)存仍未消(xiāo)化，区(qū)域酒(jiǔ)借助消费恢(huī)复较快。高端的恢(huī)复没有(yǒu)看到更强的动力，仍然在低位徘徊(huái)，一二季(jì)度(dù)上市公司业绩会出现增(zēng)速(sù)放缓和进一步分(fēn)化。

　　第二，从白酒供需-库存周(zhōu)期看(kàn)趋势，现在存在三个矛盾：一(yī)是(shì)产区和(hé)供需的(de)矛(máo)盾，大产区都在(zài)扩产能，但销量(liàng)在下降；二(èr)是名酒企业都在(zài)向下扩展产品线，和地方(fāng)酒厂会(huì)产生矛(máo)盾；三是名酒企业(yè)渠道重心下移，和地方酒企(qǐ)的渠道有矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年白酒行业销量为(wèi)671万吨，而(ér)2016年(nián)是1305万吨，行业600万吨消失的主要是100块钱以下(xià)的价位(wèi)带，其(qí)原因在(zài)于城市化，大部分劳(láo)动人口从农(nóng)村转移到城(chéng)市(shì)后，消费习(xí)惯变了，导致未来(lái)升(shēng)级空(kōng)间基数变小；超高端从5万吨上(一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱shàng)涨(zhǎng)到10万吨，次(cì)高端（售价在(zài)300-800元）的(de)量至少涨了两倍。

　　他给出了一组(zǔ)各价格带白酒节前(qián)和节(jié)后(hòu)的终端进(jìn)货量数据。其中：2000元(yuán)以上相(xiāng)关产品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后(hòu)下(xià)降7%；500~800元(yuán)高线次高端相(xiāng)关产品节前下降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元(yuán)次高端(duān)价格节前下降23%，节(jié)后(hòu)上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节(jié)前下降4%，节后(hòu)上涨(zhǎng)12%；100以下中低端节前(qián)增长7%，节(jié)后(hòu)增长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股(gǔ)”珍酒李渡(dù)未来走(zǒu)向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱