今年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度(dù)加(jiā)大了(le)对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天绿(lǜ)色能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增加，非制(zhì中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方)造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业风险事(shì)件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值(zhí)投(tóu)资(zī)区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及(jí)对外输出算(suàn)法(fǎ)和(hé)算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的(de)前景。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定程(chéng)度的压(yā)制(zhì)，但是当行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处(chù)在行业(yè)快(kuài)速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上(shàng)的(de)方式生物(wù)医药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右(yòu)偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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