昨天深夜，美国债务上限谈(tán)判突然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地(dì)时间(jiān)周五上午，美国(guó)共和党(dǎng)债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门(mén)会议，但会议开(kāi)始后不久就突然(rán)离开(kāi)。格雷夫(fū)斯说：白宫谈判代表实在(zài)不(bù)可理喻(yù)，目(mù)前谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调(diào)，他不知道双方是否会(huì)在(zài)周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的(de)消息传出后，三大美(měi)股指集体转(zhuǎn)跌(diē)。

　　不过，美联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)传出(chū)了有望暂停加(jiā)息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压力可能影响联储的利率(lǜ)路径(jìng)，若源(yuán)于银(yín)行业危机的(de)信贷(dài)环境(jìng)收紧(jǐn)导(dǎo)致(zhì)经济放缓，美联储可能(néng)不必让利率升(shēng)到(dào)原应有的(de)高位。

　　交(jiāo)易员(yuán)目前预计，美联储6月份加息(xī)25个基点的可(kě)能性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交易(yì)员(yuán)预计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话(huà)相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌(diē)幅收窄(zhǎi)；美债(zhài)价(jià)格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利(lì)率前景敏感的两年(nián)期美债收益率迅速远离(lí)他讲话前所(suǒ)创(chuàng)的两个月(yuè)来高位，一度较高位回落超(chāo)过10个(gè)基点；美元指数(shù)刷新日低，加(jiā)速(sù)跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结(jié)束后，美债收益率逐步回升，全天(tiān)攀(pān)升收官(guān)，美股和(hé)美(měi)元的跌势未(wèi)改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股周(zhōu)五高开(kāi)低走，受债务上限谈(tán)判暂停(tíng)拖累(lèi)三大股指(zhǐ)盘中(zhōng)转跌，道指(zhǐ)收跌约(yuē)110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门(mén)中概股走(zǒu)势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超(chāo)5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后(hòu)继(jì)续(xù)领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦(lún)铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持平一(yī)周前水平，都止住四周连(lián)跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日(rì)一周(zhōu)以(yǐ)来(lái)最(zuì)大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶；布伦特7月原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元(yuán)/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布(bù)油(yóu)累涨约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点，有最新消(xiāo)息称，美国白宫(gōng)谈(tán)判代表(biǎo)已(yǐ)抵达(dá)会(huì)场，准备继续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国(guó)会众议(yì)院议长麦卡锡表示，共和党人(rén)将于北京时(shí)间今天上午重返谈判桌，恢(huī)复债务(wù)谈判。麦卡(kǎ)锡称，动(dòng)用宪法第14修正案(àn)来绕开(kāi)债务(wù)上限解决不了任何(hé)问题(tí)，将阻止拜登(dēng)推动的(de)增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国(guó)财政部现(xiàn)金余额截(jié)至5月18日进一步降至573亿(yì)美元。截至5月17日，美(měi)国(guó)财政(zhèng)部财政(zhèng)紧(jǐn)急措施余额(é)还剩(shèng)下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美(měi)国(guó)通(tōng)胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无(wú)需继(jì)续加(jiā)息(xī)

　　当地时间周五（北(běi)京(jīng)时间今(jīn)天凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货(huò)币政策(cè)观点”的小组讨(tǎo)论。市场关注他(tā)提(tí)供(gōng)的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高(gāo)于我们(men)2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败，将(jiāng)造成(chéng)漫长的(de)痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通胀(zhàng)重返目(mù)标2％的承(chéng)诺，物价(jià)稳定是(shì)经济保持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽派信号(hào)称(chēng)，自己(jǐ)倾向于支(zhī)持(chí)6月(yuè)会议暂不加息，而(ér)且银行业危机导致的信(xìn)贷(dài)条件(jiàn)收紧，可(kě)能意味着(zhe)美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业(yè)和(hé)通胀造成(chéng)的负面影响，可能(néng)无(wú)需(xū)（继续）加(jiā)息至那么高的水平就能成(chéng)功打压通胀。美联储在(zài)收(shōu)紧货(huò)币政策方面已取得(dé)长足(zú)进步，政(zhèng)策立场现(xiàn)在是对(duì)经济增长(zhǎng)具有限(xiàn)制性的。做太多与做太少的风险正(zhèng)变得(dé)更加平衡。我们面临着迄今为(wèi)止收(shōu)紧(jǐn)政策的效应(yīng)滞后，以及(jí)近期银行业压力导(dǎo)致的信(xìn)贷收(shōu)紧程度等多重不确定性(xìng)。有鉴于此，美(měi)联储有能力观察更多数(shù)据和(hé)未(wèi)来前(qián)景的演变(biàn)，然后再决定(dìng)可(kě)能需(xū)要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调季度经济预测(cè)的准确(què)度通(tōng)常(cháng)存在挑战(zhàn)，他上述提到(dào)的观(guān)点及其能(néng)实现的程度也都存在不确定性，理由是(shì)“未来(lái)前景面临着历史性(xìng)高企的不确定性(xìng)”，因(yīn)此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进(jìn)一步收(shōu)紧多少而作出决(jué)定(dìng)。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行业危(wēi)机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心”的利率路(lù)径(jìng)信(xìn)号(hào)。“新美联(lián)储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍(bào)威(wēi)尔点(diǎn)明(míng)银行业压(yā)力将影响(xiǎng)货币决(jué)策。

　　产(chǎn)业供(gōng)需结(jié)构预(yù)期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期(qī)货(huò)持续(xù)走弱，昨(zuó)日(rì)纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期(qī)货继续(xù)深跌(diē)，盘(pán)中纯(chún)碱2306合约(yuē)触及跌停。昨日盘(pán)后，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜(yè)盘(pán)交易时起，纯碱(jiǎn)期(qī)货2309合约的日内平今(jīn)仓交易手续费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝(bǎo)城期货(huò)研究所(suǒ)负责人闾振兴表示(shì)，主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)：一是产业供需结构预(yù)期转(0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号zhuǎn)弱；二是宏观环(huán)境不乐观；三是交易者(zhě)在对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走(zǒu)势(shì)虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自(zì)的原因并(bìng)不(bù)相(xiāng)同。纯(chún)碱周五跌幅较大(dà)的主要(yào)原(yuán)因在(zài)于(yú)远兴投产(chǎn)的(de)消(xiāo)息面刺(cì)激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量(liàng)增加，库存依旧累库(kù)，可见下游的持货意(yì)愿依旧较差。纯碱上(shàng)周(zhōu)到港5万吨，对供(gōng)需关系也(yě)存(cún)在一(yī)定的(de)影(yǐng)响。在现货(huò)松动、投产预期(qī)、库存累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原因在于前期(qī)（3月(yuè)和(hé)4月(yuè)）需求(qiú)较旺，下(xià)游补库至(zhì)环比高(gāo)位。”他说，短期(qī)价格(gé)松动，中下游的备货情绪(xù)出现(xiàn)一定的谨慎或者恐高的情(qíng)形，因此产(chǎn)销出(chū)现(xiàn)了较(jiào)为明显(xiǎn)的(de)下滑。在(zài)现货松动、产销(xiāo)较弱(ruò)的局面(miàn)下，玻璃的(de)价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看(kàn)，浙商期货分析师(shī)江文敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近期(qī)主要市场交易点是远兴(xīng)能(néng)源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增(zēng)天然碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划(huà)于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出产品，产能(néng)为(wèi)100万吨天然碱和40万吨(dūn)小(xiǎo)苏打(dǎ)。远兴(xīng)能(néng)源的天然(rán)碱预计生(shēng)产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面(miàn)在(zài)大量新增产(chǎn)能和低成本纯(chún)碱的叠(dié)加作用下持续走低，周(zhōu)五又(yòu)逢远兴(xīng)能(néng)源点火(huǒ)的(de)信息落地，市场看空情绪(xù)高(gāo)涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还(hái)介绍，纯碱的供需结(jié)构在9月会发生变(biàn)化，这是市场早已预期的，市场也已充(chōng)分(fēn)计价(jià)，这(zhè)一点从9月合约的深贴水可(kě)以(yǐ)得到验证。在(zài)这个供需(xū)转宽松(sōng)的预期下，产业(yè)链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现(xiàn)货价(jià)格也出现崩(bēng)塌，这一点(diǎn)从(cóng)近月合(hé)约的跌幅和现货向期货回归(guī)的(de)方式收敛(liǎn)基差上可以(yǐ)得(dé)到验(yàn)证(zhèng)。

　　而(ér)玻璃方面，江文(wén)敏(mǐn)表(biǎo)示，近期市场主要交易点是需求转弱，供应(yīng)上升。因(yīn)为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强有力的(de)订单支撑，5月中旬订单(dān)天数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从历史数据来(lái)看，原片库存偏高，补库意(yì)愿(yuàn)相(xiāng)比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖(hú)北地区产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)平均为73％，华东地区产(chǎn)销数据平均为(wèi)82％，相(xiāng)比于(yú)3月(yuè)及4月的(de)数(shù)据，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑(huá)。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值(zhí)约170080吨。0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号>

　　“玻璃价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库(kù)存和低(dī)需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库(kù)逻(luó)辑下出现过反弹，但(dàn)反(fǎn)弹后利润(rùn)改善很多，加之(zhī)终端表(biǎo)现并不乐观，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧(ōu)美经(jīng)济衰退(tuì)预期、国内经济复苏不(bù)及预期的背景下，整个工业品价格(gé)承(chéng)压，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻辑终敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分(fēn)市场资金(jīn)在做强弱对(duì)冲，而(ér)纯碱和玻璃正(zhèng)是空头配(pèi)置，强(qiáng)化(huà)了二者的(de)弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要关(guān)注检(jiǎn)修(xiū)是(shì)否能带来现货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成本线为(wèi)大概(gài)率(lǜ)事件。“从商品格局看(kàn)，纯(chún)碱投产(chǎn)后必然走向过(guò)剩(shèng)，而短期检修的兑(duì)现有限，因此检修仅(jǐn)为长期(qī)趋势下(xià)的扰动，商品从(cóng)偏紧到过(guò)剩的周(zhōu)期中，价格趋势(shì)预计继续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要等待的(de)则是中下游(yóu)的备货意(yì)愿何时能(néng)够起来：一是等待(dài)下游的原料库存消耗，二是(shì)对(duì)未(wèi)来(lái)的需求是否存(cún)在旺季的预期。短期来看(kàn)，下游以(yǐ)消(xiāo)耗前(qián)期库存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价(jià)格预(yù)期偏弱。后(hòu)市关注(zhù)在需求存在缺口的(de)情(qíng)形(xíng)下，7月订(dìng)单是否依(yī)旧具(jù)有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非(fēi)价格开(kāi)始冲击成(chéng)本(běn)，或是供需上有重(zhòng)大(dà)改变(biàn)，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化(huà)，短线资金离场(chǎng)或使得低位波动(dòng)加大。”他说，止跌可(kě)以关注两个指标：一(yī)是基差不(bù)再是以现货下跌方式来(lái)修复；二是月(yuè)供需(xū)预期博弈相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示(shì)，纯碱后(hòu)市仍将维(wéi)持弱(ruò)势(shì)，可重点关(guān)注远兴(xīng)能源的后续投(tóu)产进展、碱价降(jiàng)价(jià)幅度(dù)。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻(bō)璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也将继(jì)续保持，中长期则视(shì)终(zhōng)端需(xū)求变动来判断是(shì)否维持弱(ruò)势，可(kě)重(zhòng)点关(guān)注下(xià)游深加工(gōng)订单情况、地产施工端情况。若后期地(dì)产施工端主体(tǐ)封(fēng)顶(dǐng)数量较多(duō)，那么(me)玻璃的(de)需求量将抬升，下游深加(jiā)工订单数(shù)量(liàng)也将因此抬升，盘(pán)面或维稳。

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