在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受到(dào)资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深(shēn)30拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗0、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提(tí)示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价(jià)格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的(de)前面，这(zhè)个情(qíng)况就会(huì)产(chǎn)生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的(de)价格(gé)超出了(le)指数的(de)涨幅(fú)，未(wèi)来(lái)会(huì)回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美(měi)联(lián)储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企业(yè)可能(néng)采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动(dòng)市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场(chǎng)中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的(de)是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气(qì)度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着前(qián)期创业板50指数的(de)回调，当前估(gū)值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源(yuán)汽(qì)车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电(diàn)网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人(rén)工智能(néng)发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态(tài)，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动(dòng)能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益(yì)于(yú)政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关(guān)注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可(kě)以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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