分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基(jī)金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或(huò)者金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基(jī)金(jīn)满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币市(shì)场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎ发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉ng)上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理(lǐ)财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处(chù)置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透(tòu)明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都是为(wèi)了(le)提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)附加监(jiān)管要(yào)求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多(duō)项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的(de)证券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银(yín)行发行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基金资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计(jì)不(bù)得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资(zī)组(zǔ)合的(de)杠杆比例(lì)不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购申请后(hòu)导致其(qí)持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防(fáng)风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融(róng)市场的流(liú)动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出(chū)了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效(xiào)的风险应(yīng)对(duì)预(yù)案(àn)。风险应对预(yù)案(àn)应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对(duì)部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币(bì)基(jī)金名录内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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