大家好(hǎo)，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都(dōu)没出一直在加班，这个长假，国内旅游消(xiāo)费(fèi)爆了，而(ér)海外(wài)有爆了(le)，不过是爆雷(léi)。按照惯例，我们(men)梳理一(yī)下(xià)重大消息，以及券(quàn)商(shāng)老(lǎo)师(shī)们的最(zuì)新(xīn)看法。

　　五(wǔ)一(yī)大(dà)事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议(yì)定调！

　　中共中央政治(zhì)局4月(yuè)28日召开会议，分析研究当(dāng)前经济形势和(hé)经济工作(zuò)。中共中央(yāng)总书记习近(jìn)平主持会议(yì)。会议认为，今年以来，在以习近平同(tóng)志为核(hé)心(xīn)的党中央坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更好统筹国内国际(jì)两个大局(jú)，更好统筹疫情防(fáng)控和经济社会发展，更(gèng)好统筹(chóu)发展和(hé)安全，我国疫(yì)情防控取得重(zhòng)大决定(dìng)性(xìng)胜利，经济社(shè)会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前(qián)协同发(fā)力，需求(qiú)收(shōu)缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压力得(dé)到缓解，经济增长好于(yú)预(yù)期(qī)，市场需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升向(xiàng)好态势(shì)，经(jīng)济运行实现良好开局。

　　会(huì)议(yì)指出，当(dāng)前我国经(jīng)济运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足，经济(jì)转型升级(jí)面临新的阻力(lì)，推动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍(réng)需要克服不(bù)少困难(nán)挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和改善性住房(fáng)需求的支持，强调做(zuò)好保(bǎo)交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促进(jìn)房地产市场平稳健康发展。同时，会议还提出(chū)，在超(chāo)大特大城(chéng)市积极(jí)稳(wěn)步(bù)推进(jìn)城中村改造和“平(píng)急两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业PMI为(粗犷，粗旷和粗犷区别在哪wèi)49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份(fèn)，制造业采(cǎi)购经(jīng)理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制造(zào)业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国(guó)第一(yī)共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后，风雨(yǔ)飘(piāo)摇的美国第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接(jiē)管收购的(de)命运。美国加州(zhōu)金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和银行，这(zhè)是(shì)本轮美国银行业(yè)危机(jī)中第四家倒下的银(yín)行，同时(shí)也是美国历史上第二大的(de)破产银(yín)行。

　　4、今(jīn)年五一假期(qī)国内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文(wén)化和旅(lǚ)游部数据(jù)中心测(cè)算，全国国(guó)内旅游(yóu)出游合计2.74亿人次(cì)，同比增(zēng)长70.83％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按(àn)可(kě)比(bǐ)口径恢复(fù)至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭(xí)击？

　　据(jù)俄新社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月3日(rì)凌晨，乌克兰(lán)试图用(yòng)无(wú)人机袭击克里姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无(wú)人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄(é)军方和特种部队及时采取行动(dòng)，并使用电子对(duì)抗系统，使这两架无人(rén)机出现异(yì)常(cháng)，未(wèi)能(néng)达(dá)到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京(jīng)没(méi)有因袭击受(shòu)伤，其工作(zuò)日程将照常进行。 掉(diào)落的(de)无人机碎(suì)片也(yě)没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘(mì)书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人机试图(tú)发(fā)动袭击(jī)时(shí)普京(jīng)不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新(xīn)闻处表示，俄方(fāng)保留在合适的时间和地点采取回(huí)应措(cuò)施的权利(lì)。

　　另(lìng)据(jù)俄新社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯首(shǒu)都(dōu)莫(mò)斯科自当日(rì)起禁止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯科(kē)市长索(suǒ)比亚宁表(biǎo)示，这一(yī)决定是为了防止未经授权使(shǐ)用无人机，避免妨(fáng)碍(ài)执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时(shí)间3日报道(dào)，乌克兰方面表示(shì)“没有参与”对克里(lǐ)姆林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针对无人机(jī)试图袭击俄(é)罗(luó)斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭(xí)击的信(xìn)息(xī)。

　　据俄新社(shè)3日报道(dào)，俄罗斯国(guó)家杜马议员米哈(hā)伊尔(ěr)·谢(xiè)列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)位于基辅的官(guān)邸进行导(dǎo)弹(dàn)打击，作(zuò)为(wèi)对(duì)乌(wū)方(fāng)企图使用(yòng)无人机(jī)袭击(jī)克宫(gōng)的回应。

　　十(shí)大券商最新研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券：从失(shī)衡到(dào)平稳，布局业绩驱动的五月行(xíng)情(qíng)

　　4月A股经历(lì)了AI主题(tí)行情诱发的(de)过度博(bó)弈(yì)和心态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入(rù)5月，国内的经济、政策和(hé)外部环境相比4月(yuè)继(jì)续不断改善，投资者对(duì)经(jīng)济的预期将(jiāng)在(zài)微观(guān)体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业绩(jì)三个(gè)层面实现统一，投资者心态也将逐步从(cóng)短暂失衡趋向平稳，市(shì)场(chǎng)依然处于全年第(dì)二个(gè)关(guān)键(jiàn)做多窗口，财报(bào)季(jì)结束后，市场将步(bù)入业绩(jì)驱动的(de)行(xíng)情阶段，配置(zhì)思路(lù)上建(jiàn)议坚(jiān)持(chí)高切低，关注上半年景(jǐng)气持续改善的(de)品种。

　　首先(xiān)，政治局会议提(tí)振(zhèn)市场信(xìn)心，扩内需(xū)仍(réng)是着力重点，政策(cè)预期回归理(lǐ)性(xìng)，经济(jì)内生(shēng)动(dòng)能稳步(bù)修复，并将得到同比和(hé)高(gāo)频数据验证；外(wài)部流动性拐点(diǎn)明确，美(měi)国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质(zhì)影(yǐng)响十分有(yǒu)限。其(qí)次，财报(bào)季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改(gǎi)善的趋势显(xiǎn)现，其中行业的结构性亮点日(rì)益清晰，经济预期5月将(jiāng)在(zài)微(wēi)观(guān)体(tǐ)验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市(shì)场上行基础。最后，预计(jì)5月A股(gǔ)仍处(chù)于今年第二个(gè)关键做多窗(chuāng)口(kǒu)中，并(bìng)将步入业绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上(shàng)，建议紧(jǐn)扣业绩主线，重点布(bù)局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业(yè)绩亮点的(de)品种，以及其(qí)他板块中一(yī)季(jì)度业(yè)绩明显(xiǎn)改善，且在二季度有望(wàng)持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日表示，节(jié)后A股有望相(xiāng)比全球市场(chǎng)显现相对韧(rèn)性。主要基(jī)于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳(wěn)固，政策有望延续稳中(zhōng)求(qiú)进基(jī)调(diào)。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需(xū)要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述因素(sù)结合当前(qián)A股市场整体估(gū)值水(shuǐ)平不(bù)高仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)中低(dī)位(wèi)，A股节(jié)后两个交易日虽受节(jié)假(jiǎ)期间的(de)事件性因素影响可能有所波动，但对(duì)后市整体表现不(bù)用过于(yú)谨慎，当前位(wèi)置市(shì)场(chǎng)机会(huì)仍(réng)大于(yú)风(fēng)险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心等(děng)待，低位把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指标仍在探底，五一出行恢(huī)复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多(duō)事之(zhī)秋，高利率环(huán)境下美国银行风险事(shì)件频发，衰退风险上升。市场处于(yú)再平衡期(qī)，低位把握再布局机会；短(duǎn)期结(jié)构上关注在低位资产(chǎn)中寻(xún)找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期与复(fù)苏链(liàn)中的(de)弹性方(fāng)向。行业重点关(guān)注：医(yī)药(yào)、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点关注(zhù)：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历(lì)史，这(zhè)次牛市第(dì)一波(bō)上(shàng)涨的(de)结(jié)构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有所反(fǎn)复很正常，短期政策和(hé)业绩因素影响下，行业(yè)或更均(jūn)衡。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后续或(huò)依(yī)据基本面去(qù)伪存(cún)真，阶段性关注复苏的部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动率已经回(huí)归(guī) | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的科(kē)技和大宗(zōng)商品都(dōu)将被海外(wài)逐级放大的宏观波动所影(yǐng)响。我们的资(zī)源(yuán)+重资产组合短期驱动逻辑(jí)建议(yì)以“红(hóng)利(lì)+中特估”为(wèi)主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的(de)回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源(yuán)类(lèi)企业(yè)（煤(méi)炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运(yùn)、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现出(chū)成为未来(lái)经济增长新动(dòng)能的潜力(lì)，推(tuī)荐中低(dī)端(duān)消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代(dài)表的赛(sài)道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一前后市场表现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后(hòu)市场上涨概(gài)率较节前明显提升。以全A指数为代表，节(jié)前1周、1个月指数大(dà)多震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率则(zé)大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电(diàn)器(qì)（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医(yī)药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期间全球大(dà)类资产波动以及背后释(shì)放的信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移。从“五一(yī)”前(qián)后大类资产(chǎn)表现来(lái)看，全球主要(yào)权益市场及(jí)原油等大宗商(shāng)品走弱，美债收(shōu)益率下行，黄金价格走强，表明海(hǎi)外(wài)市场“衰退交易”有(yǒu)所升(shēng)温。美欧一(yī)季度(dù)经济(jì)增(zēng)速不及(jí)市场预期，美国银行业危(wēi)机和两党债务(wù)上限博弈使得海外(wài)风险偏好有所(suǒ)回落，同时(shí)也促使(shǐ)美联储更快转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但(dàn)地(dì)产销(xiāo)售复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落(luò)也表明国内经济仍处于复苏早期(qī)。4月政治局会(huì)议(yì)强调“当前经济(jì)运行好转主要(yào)是恢复(fù)性的(de)，内(nèi)生(shēng)动力还不强，需(xū)求仍然(rán)不(bù)足”，因此总量(liàng)政策收紧(jǐn)风险不大，企业盈利上行将支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上(shàng)移(yí)。结构上，政治局(jú)会议首(shǒu)提“重视通用人工智能发展(zhǎn)”，全(quán)球产(chǎn)业催化和国(guó)内(nèi)政策驱动的数字(zì)经济行情(qíng)或反复(fù)活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何(hé)时(shí)结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万(wàn)得(dé)全A指数整(zhěng)体是震荡下行(xíng)的，是去年底熊市结束后，指数的(de)第一次长时间回(huí)撤，可以类(lèi)比历(lì)史上牛市第一年中的战(zhàn)术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战(zhàn)术性(xìng)回撤，时间约2个月，起始和(hé)结(jié)束的拐点，均与高频经济指标(biāo)和预期(qī)的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体(tǐ)时间是3个半(bàn)月，由(yóu)于(yú)经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完成后还出现了2个(gè)月的底部震荡(dàng)，整体回撤持(chí)续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债(zhài)市和(hé)商(shāng)品市(shì)场(chǎng)的(de)表现(xiàn)，均(jūn)表明(míng)资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升(shēng)可能(néng)不会(huì)持续太久，或者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最(zuì)新的(de)PMI数据来看，4月份(fèn)确(què)实出现了较(jiào)为明显的下降(jiàng)。这一(yī)下降背后我(wǒ)们认(rèn)为可能(néng)主(zhǔ)要(yào)有两个短期(qī)原因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数(shù)据均会季节性回(huí)落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情(qíng)后第一(yī)个季度经(jīng)济数据最容易恢复(fù)，4月开(kāi)始经济进入疫(yì)后第二个季度(dù)。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外经济担(dān)心等(děng)因素(sù)，可能会让4-5月的经济数据很难(nán)超预期。由此导致这一次市场的战术(shù)调整虽然(rán)可能已(yǐ)经完(wán)成大(dà)部(bù)分(fēn)，但由(yóu)于缺(quē)乏数据改善，可能还需要震(zhèn)荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站(zhàn)在(zài)新一轮牛(niú)市起点之上，短期的(de)迷雾掩盖(gài)不了长期的坦(tǎn)途，把(bǎ)握“上(shàng)证50高股息央国企+科创50赛道大(dà)切(qiè)换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的美联储、激烈的(de)中美摩(mó)擦、偏(piān)弱的一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经(jīng)济温和复(fù)苏、美联储(chǔ)年内结束加息、A股市(shì)场估值极低、产业趋势明确、机构(gòu)赛道大切换(huàn)向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短，如何应(yīng)对短期迷雾？5月建议重点关(guān)注上证50高股息央国企，央(yāng)国(guó)企(qǐ)指数和ETF后续(xù)将发行、迎来增量(liàng)资金行(xíng)情，高股息组合在(zài)经济偏弱、利率下行环境(jìng)下获取超额收益（13只(zhǐ)被指(zhǐ)数集中(zhōng)覆盖的高股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈(chéng)现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方(fāng)向(xiàng)），如果(guǒ)TMT方向在5月(yuè)有明显调整，是(shì)进一步加配的良机(jī)，其中以(yǐ)科创50方向最(zuì)为关键。若美(měi)联储能够(gòu)在5月完成最后一次加息，中美(měi)摩擦有所缓和(hé)，将极(jí)大地利(lì)于新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 粗犷，粗旷和粗犷区别在哪