5月迎(yíng)来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售的关(guān)注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品（游(yóu)戏(xì)）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的(de)投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘(pán)的(de)看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断(duàn)在去(q一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不ù)杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的(de)回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出(chū)现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线白马等(děng)业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确(què)立，并将继(jì)续(xù);其次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而(ér)实际政策一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不效果难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来(lái)的(de)经(jīng)济下(xià)行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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