当地(dì)时间4月21日，美国得克萨斯州(zhōu)在内(nèi)的多(duō)个地区持续遭到恶劣天气袭击，超过(guò)1500万人面(miàn)临严重(zhòng)雷(léi)暴的风险(xiǎn)。风暴预(yù)测中心(xīn)表(biǎo)示，强雷暴会(huì)产生冰雹、狂风和龙卷风等天气状况，得州沿(yán)海地区到密西(xī)西比河谷地(dì)区，以及俄亥俄河上游到(dào)五大湖地区将受到影(yǐng)响，部(bù)分地(dì)区的洪(hóng)水威胁(xié)增加。得州(zhōu)圣安东(dōng)尼(ní)奥国际机场和奥斯汀-伯(bó)格(gé)斯特罗姆国际机场20日晚上因天(tiān)气状(zhuàng)况(kuàng)而临(lín)时停飞。此外，俄(é)克拉(lā)何马州19日遭受龙卷(juǎn)风侵袭，共造成3人死亡。俄克拉荷马州州长凯(kǎi)文·斯蒂特宣(xuān)布该(gāi)州部分地区进(jìn)入紧急状(zhuàng)态。

　　他(tā)宣(xuān)布：竞选美国总统

　　4月21日，中新网援引美联社报(bào)道，当地时间20日，美(měi)国(guó)保守派电(diàn)台(tái)主持人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将参加2024年的美国总(zǒng)统竞选(xuǎn)。

　　据美国有线电视(shì)新闻网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔德一直在媒体(tǐ)行业(yè)工作，1993年，他开始主持自己的广播节目“拉(lā)里·埃尔德(dé)秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在保守派(pài)中(zhōng)拥有了一批追随者。

　　低(dī)库存支撑(chēng)棕榈(lǘ)油近月(yuè)价(jià)格(gé)

　　昨日(rì)，油脂期货(huò)继续(xù)下挫，棕榈油主力跌幅达4.9％，收于7080元/吨；菜油主力收盘于8357元(yuán)/吨，跌幅达4.9％；豆油主力收盘于(yú)7550元/吨，跌幅(fú)达5.8％，跌破前低7558元/吨，创下逾两年新低。

　　申(shēn)银(yín)万国期货油(yóu)脂分(fēn)析师(shī)聂波表示，一方面，原油(yóu)下跌较多，市场重回原油需求逻辑，美国经济数据(jù)较(jiào)差，市场预期(qī)经济衰(shuāi)退(tuì)，另外5月(yuè)可(kě)能再度加息。另一方面(miàn)，国内经济处于弱复苏状态，油脂实际消(xiāo)费偏弱(ruò)。

　　据聂波介绍，2月(yuè)印尼棕榈油产(chǎn)量(liàng)环(huán)比减少0.26％，减幅低于历(lì)史均值7.7％，2月(yuè)印尼降雨偏少，产量恢复潜(qián)力高。2月出口环(huán)比减少1.56％至290万吨，出(chū)口减幅同(tóng)样小于历史(shǐ)月均8.65％的减幅。2月份国际豆棕FOB价(jià)差还在(zài)200美元(yuán)/吨以(yǐ)上(shàng)，促进棕(zōng)榈油出(chū)口，但是由于2月工作日少，假期多，最终数量出现下滑。2月印尼棕(zōng)榈油表观消费略增至181万吨。其中，生物(wù)柴油消耗82万吨，高于1月的81万吨(dūn)，食用和化工消费增加(jiā)2万(wàn)吨至99万吨。年初以来，印尼生物柴油生产需要补贴，1—2月月均产量低于(yú)110万(wàn)千升（2023年(nián)目标1315万千升(shēng)），生(shēng)柴(chái)端的需求驱动暂时略弱。2月底印尼棕榈油库存下滑至264万吨，库存(cún)偏低。马来西亚3月底棕榈(lǘ)油库存同样偏(piān)低，导致近月产地报价相对内盘偏强(qiáng)，近(jìn)月进口倒挂较多，远月倒(dào)挂少，4月到港预估17万(wàn)吨，数量少，国内持续(xù)去库存，棕榈油5—9月(yuè)差走扩至500元(yuán)/吨以(yǐ)上(shàng)，而豆油套利盘压力更大(dà)，豆棕2309价差也达到600—700元/吨。

　　“4月前20日马印两(liǎng)国(guó)旱季明显，4月(yuè)下旬印尼部分(fēn)地区(qū)降雨略偏多，总体利于产量恢复，近期棕榈果价格下跌也侧面验证，7月、8月厄尔(ěr)尼诺的出现(xiàn)助于提高产(chǎn)量，国(guó)际(jì)豆棕价差跌入负(fù)值，印度还有毛豆油和毛(máo)葵(kuí)油各200万吨的免税额度，斋月(yuè)后通常是需求淡季，最近印(yìn)度也取消了棕榈油(yóu)订单(dān)。因此，短期棕榈油低(dī)库存支撑价(jià)格，但(dàn)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)产地累库可(kě)能(néng)性较大。”聂波说。

　　银河期货油脂油料分析师陈(chén)界正告诉期货(huò)日(rì)报记者，虽(suī)然近端(duān)因为斋月的原因，GAPKI数据以(yǐ)及马(mǎ)来的(de)MPOB数据的超预期去库继(jì)续支(zhī)撑近(jìn)月价格(gé)，但是2月印尼产量位(wèi)于历(lì)史同期最高位，且未来产(chǎn)区产量季节性(xìng)恢复，国内(nèi)、印度高库存，欧盟进(jìn)口受到菜油供应压力的抑制，远端的(de)产区产量(liàng)恢复以及出口走(zǒu)弱较为明显，预(yù)计4—6月份将不(bù)断累库。且(qiě)豆棕FOB价差已经转负(fù)，POGO价差走(zǒu)高至200美(měi)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)，巴西大豆的集中出口(kǒu)，使(shǐ)得国际豆(dòu)油的供应愈发充(chōng)足，国(guó)内消费(fèi)以及印度(dù)消费暂无明显增量(liàng)，因此，当前棕榈油远(yuǎn)端继续维(wéi)持逢高空配思路。

　　国内方面，陈界正分析(xī)称，当前国(guó)内库存(cún)较高，产区(qū)库存(cún)较低(dī)，国内棕榈油盘面偏弱，因此马盘涨幅明(míng)显大于国内，远(yuǎ特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任n)月进口利(lì)润(rùn)倒挂维(wéi)持(chí)在(zài)-300附近(jìn)。但是4月18日(rì)给出(chū)了进(jìn)口利润，新(xīn)增8—9月买船(chuán)6船。海关数据(jù)显示，3月份全国共进口(kǒu)24度39万吨(dūn)。近期消费疲软(ruǎn)，去库不及预期，终端消费仅为弱复苏，虽然(rán)短(duǎn)期将会逐(zhú)步(bù)去库，但未(wèi)来产区压力(lì)逐步(bù)体现，预计进口利润(rùn)将会逐步修复，国内也将会不断(duàn)买(mǎi)船，基(jī)差因(yīn)此滞涨回调。

　　“此(cǐ)外，现货市(shì)场人气一般，成交不多(duō)，但是到船迟滞，令港口去库(kù)存(cún)加(jiā)快，基差(chà)暂稳(wěn)。由于4—5月份买船到港较少，上周港口库存继(jì)续小幅去(qù)库(kù)，现为81.3万吨(dūn)左(zuǒ)右，下周预计继续去库(kù)。后(hòu)续需继续(xù)关注实(shí)际消费(fèi)以及买船情况。”陈界正说。

　　菜油仍然(rán)缺乏上涨驱动(dòng)

　　本(běn)周，欧洲菜(cài)油价格再(zài)度开启(qǐ)反弹(dàn)，多个国(guó)家禁止(zhǐ)乌克(kè)兰(lán)出口粮食，价格冲击(jī)减弱，进口加(jiā)拿大菜籽榨(zhà)利同样亏损(sǔn)，菜豆油(yóu)2309价差扩大至800元/吨左(zuǒ)右，华东地区(qū)三级菜油和一级大豆油(yóu)现货价差也(yě)扩大至240元/吨(dūn)左右，但是自从菜(cài)豆油(yóu)现货价差由负转正后，菜油成(chéng)交再(zài)度冷清。

　　国泰君安期(qī)货农产品分析(xī)师傅(fù)博表(biǎo)示，目前来看，菜油仍(réng)然缺(quē)乏(fá)上涨的驱动(dòng)。随(suí)着(zhe)菜油现货价格跌至比豆油便宜，以及(jí)目前菜油的累库程度还算(suàn)正常，菜油的利空(kōng)阶段(duàn)性(xìng)算是(shì)交易充分(fēn)了。但是(shì)，菜油的基本面并未转好。

　　“多个(gè)国家(jiā)生(shēng)物柴油政策执行不(bù)及预(yù)期，对(duì)于(yú)植物油消(xiāo)费增速不会像之前那么(me)高。欧(ōu)洲(zhōu)菜(cài)籽(zǐ)将(jiāng)于6月开始(shǐ)收(shōu)割(gē)，7月出口(kǒu)开始增(zēng)多，增(zēng)产背景下可能再(zài)度(dù)对价格(gé)产生冲击。”聂波说。

　　陈界(jiè)正分析称，从国内的情况来(lái)看(kàn)，菜油从(cóng)2月(yuè)中旬(xún)到现在已经(jīng)拍(pāi)储了3.8万吨。受到菜籽集中到港的影响，上周压榨量为10万吨，预计后续继(jì)续维持高位(wèi)运行。因为进口菜(cài)油到港，以及压榨厂(chǎng)开机，预(yù)计后续库存将开始不断累积， 4—5 月每月菜(cài)籽(zǐ)到港约65万吨以上，未(wèi)来(lái)整(zhěng)体的菜籽供应仍偏宽松。菜油港口库存(cún)上周继续大幅(fú)累(lèi)积，现为33.4万吨，预计下周将会继续累库。

　　“从现在(zài)的(de)采购情况来看，7—9月每(měi)个月的菜籽进口量(liàng)要(yào)比3—6月少，但是(shì)每个(gè)月维持在(zài)24万吨以上(shàng)的水平，而且菜(cài)油进口(kǒu)量预计会维持(chí)高(gāo)位，特(tè)别是(shì)6—7月(yuè)份的(de)菜油进口量预计偏大。此外，澳洲菜(cài)籽的进口仍然是个(gè)未知数，总(zǒng)体来看，菜油的供(gōng)应并没有(yǒu)大幅收(shōu)缩的预期。同时，菜油的(de)需求还(hái)受(shòu)到(dào)棉油(yóu)、玉米油等其(qí)他小油种的影响，菜(cài)油价格需(xū)要保持竞争力，要维持和(hé)豆油的低价差来刺激(jī)需求。”傅博说(shuō)。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，陈界正认为，前期菜油的进口(kǒu)盘面(miàn)利(lì)润打开，未来菜油(yóu)将(jiāng)不断到港。欧洲受到(dào)菜油供应压力的影响，现货价格维持弱(ruò)势，进(jìn)口端带动国内盘面(miàn)偏弱。全(quán)球(qiú)菜籽供应恢复格(gé)局较为(wèi)明确，后期国内的供应也会愈发宽松。近端菜油继(jì)续维持逢高抛空的思路。后续需(xū)要重点关(guān)注加拿大新(xīn)一季菜籽播种生长情况。

　　傅博提示，一方面，要(yào)关注国际市(shì)场的菜籽和菜(cài)油供应情况，关(guān)注是否会有新增(zēng)供应或者上(shàng)游成(chéng)本端的变化(huà)因素的影响；另一方面，要关注国内菜油(yóu)的累库情况和国内豆油的价格，预计接(jiē)下来(lái)一段时(shí)间，国(guó)内菜油(yóu)价格会跟随豆(dòu)油价(jià)格波动。

　　供需格局变化致(zhì)豆油(yóu)表现(xiàn)垫底

　　豆油方面，本周初(chū)市场还(hái)在(zài)担忧(yōu)进口大豆CIQ事件(jiàn)导致周度压榨偏低，4月(yuè)19日华南(nán)油厂恢复开机，20日后其他地方油厂(chǎng)也在(zài)陆续恢复，下周开始周度(dù)压榨量(liàng)明显增加。

　　据傅博介绍，4月下(xià)旬到7月(yuè)上(shàng)旬，预计大豆(dòu)到港量接近3000万吨，几乎是(shì)历史同期最(zuì)高的进(jìn)口(kǒu)量，所以(yǐ)预(yù)计大豆压榨量将从目(mù)前(qián)的150万(wàn)吨(dūn)/周大幅回升至180万—200万吨(dūn)/周，对应的豆油供应(yīng)量将从每(měi)周的28.5万吨增加到34万(wàn)—38万吨，并(bìng)且可能将持续2个月以上(shàng)。

　　“随着(zhe)大(dà)豆不断过关，部分工厂预计逐步(bù)恢复开机。当前已公布拍储 17.7 万吨。上周压榨量为147万吨左右，压(yā)榨量(liàng)较上周提升较多(duō)。由于部分工厂仍处于缺豆停机(jī)状态，预计短(duǎn)期(qī)开机继续位于低位，下周开机预(yù)计将会继(jì)续恢复提升。上(shàng)周库存小(xiǎo)幅累(lèi)库，现为60.17万吨，维(wéi)持在历史同期低位(wèi)，预计下周将会继续累库(kù)。现货市场(chǎng)乏善可陈，预计本周全(quán)国大豆(dòu)压榨量将升至150万吨，豆油供(gōng)应紧张情况(kuàng)有望逐步缓解。”陈界正说。

　　值得注意的是，豆(dòu)油(yóu)的需求并(bìng)不乐观(guān)。傅(fù)博表(biǎo)示(shì)，目(mù)前，豆油(yóu)现(xiàn)货价格比棕(zōng)榈(lǘ)油和菜(cài)油(yóu)价格贵，随着华东、华北(běi)地区温度升高，棕榈油(yóu)对豆油的消费替(tì)代(dài)增加，西南地区菜油对(duì)豆油的(de)替代正在发生。一些食品加工(gōng)、饲(sì)料等(děng)领域的豆油需求也(yě)会(huì)因为豆油价格过高而减少。

　　“豆油需求(qiú)暂乏(fá)亮点，下游节前备货不积极，贸易商(shāng)采(cǎi)购心态谨慎(shèn)。预计 5月上(shàng)旬供应将(jiāng)会逐步(bù)转向(xiàng)宽松转(zhuǎn)变。后(hòu)期需要重点关注(zhù)南国内大豆(dòu)到港(gǎng)通关以及整体的开机情况。新一(yī)季美豆的播种生长情况将(jiāng)决(jué)定豆油盘面(miàn)的相对强弱。”陈界正说(shuō)。

　　傅博认(rèn)为(wèi)，供(gōng)应增加而需求偏弱(ruò)，再加上进口(kǒu)大豆成(chéng)本下行(xíng)，豆油基本面(miàn)从目前(qián)的低库存、高基差(chà)，转变(biàn)为(wèi)累库加基(jī)差下行的预(yù)期，即豆油的基本面转差。而同时，4—6月份的棕榈油是降(jiàng)库预期，菜油前期已经对(duì)自身的(de)供应(yīng)压力进行了(le)一波交易，目前走势跟(gēn)随豆(dòu)油波(bō)动。因此，阶段性来看(kàn)，供应的(de)边际变(biàn)化(huà)和需求预期(qī)都预示(shì)豆(dòu)油可能是未来(lái)一(yī)段时间三大油脂中最弱的。

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