美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等(děng)战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行委(wěi)员会(huì)就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善(shàn)是(shì)导致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的(de)商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国人(rén)担心他们在银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的(de)数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款安全的高(gāo)度担(dān)忧可(kě)能(néng)并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一(yī)处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基点至doi的时候怎么夹，doi是怎么夹5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别(bié)演(yǎn)变成(chéng)周度级(jí)别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场(chǎng)的(de)关(guān)注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率上升和(hé)通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归doi的时候怎么夹，doi是怎么夹(guī)宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在(zài)银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分(fēn)债务(wù)上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的(de)中(zhōng)东(dōng)产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的(de)突(tū)破上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(doi的时候怎么夹，doi是怎么夹lèi)沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排(pái)产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望(wàng)后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期(qī)的压(yā)力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲PX的(de)开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部(bù)分装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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