当前，市场投资者正在担忧，眼下美国政(zhèng)府的债(zhài)务上限僵局正(zhèng)朝着(zhe)更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡在白(bái)宫(gōng)就债务上(shàng)限问题与总统拜登举行会议后表示，这次会见(jiàn)并未就解决债务上限(xiàn)问(wèn)题达成任(rèn)何有益意见，自(zì)己和国会(huì)其他几位党团(tuán)领袖将(jiāng)于12日再次与总统拜(bài)登会(huì)面。

　　据路透(tòu)社(shè)消息，当地(dì)时(shí)间周(zhōu)二，美国总统(tǒng)拜登(dēng)在白宫与国会众议院议(yì)长、共和党人(rén)麦卡锡进(jìn)行谈(tán)判，试图(tú)打破两党围绕美国31.4万亿美(měi)元债务上(shàng)限问题长达三个月的(de)僵局，避免在5月底之前(qián)发生严重违约。

　　报(bào)道称，美(měi)国(guó)参议院(yuàn)多数党领(lǐng)袖、民主党(dǎng)人查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领(lǐng)袖米奇(qí)·麦康奈尔(ěr)、众议院(yuàn)民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登与麦(mài)卡(kǎ)锡的此(cǐ)次谈判达成(chéng)协议的可能性(xìng)不大(dà)，因此，在谈判前一日，麦康奈尔(ěr)称，在美(měi)国灾难性违约(yuē)迫在眉睫之际，他不会在债(zhài)务上限问(wèn)题上打破党派僵(jiāng)局(jú)，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此次(cì)谈(tán)判笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音泼(pō)了一盆冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债务总额超过(guò)债务上限。美国财政部次日启动非(fēi)常(cháng)规举措维持政府运营，避免出现(xiàn)债务违约。然而，使用非常规措(cuò)施只能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上(shàng)周，美国财政部长耶伦在致(zhì)信国会领袖时发出了债(zhài)务违约可(kě)能期(qī)限的(de)警告，称(chēng)财政部(bù)的最佳估计是，若国会未能提高(gāo)债务上限或暂停上限，到6月初(chū)，财政部将无(wú)法继续履行(xíng)政(zhèng)府(fǔ)的(de)所有义(yì)务(wù)，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月(yuè)末，共(gòng)和党的债务上限(xiàn)问题(tí)相关议(yì)案在众议院以微(wēi)弱(ruò)优势得到通(tōng)过。议案提(tí)出(chū)，到明年(nián)3月(yuè)31日前，暂(zàn)停债务(wù)上限的(de)限(xiàn)制，若两(liǎng)党能在这一(yī)时限之前同意把(bǎ)债务上(shàng)限(笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音xiàn)再提(tí)高1.5万(wàn)亿美元，则暂停时限(xiàn)作废(fèi)，但提高上(shàng)限需要(yào)满足多种削减开支的条件，共和党预计未来十年(nián)内将合计削减(jiǎn)4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后很快(kuài)表示，这一将削减支出和(hé)提(tí)高债务上限捆(kǔn)绑的议案没机会成为(wèi)立法(fǎ)。

　　上(shàng)周(zhōu)日(rì)，耶伦再次警告，6月1日政府将耗(hào)尽现(xiàn)金，如国会不提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，可能爆发(fā)一场“宪法危机(jī)”，引发(fā)金融和(hé)经济崩溃(kuì)。

　　美(měi)国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针对美(měi)国银行业危机，美国监管机构的(de)第(dì)一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金融(róng)保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）发布报告(gào)承认，未能在硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭之(zhī)前向该行(xíng)领导(dǎo)层施压，要求(qiú)其尽快解(jiě)决已知问题(tí)。

　　DFPI在(zài)报告中(zhōng)批评称(chēng)，监管反应迟钝(dùn)，未能(néng)及时排(pái)查隐患，没有及(jí)时注意到第一共和银行、硅(guī)谷(gǔ)银行在疫(yì)情期间(jiān)发(fā)展过快，吸(xī)收了数千(qiān)亿美元的存款。同时，其工(gōng)作人员也没有(yǒu)意识到银(yín)行过(guò)快扩张(zhāng)所(suǒ)带来的(de)风险。报告表示(shì)，银行“在纠正监管机构已发现的缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监管机构也没有采取足(zú)够措(cuò)施去尽快(kuài)解决问(wèn)题”。

　　需要(yào)指出的是(shì)，美国(guó)银(yín)行(xíng)业的这一场危机风暴中(zhōng)，加州是(shì)名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚(gāng)刚宣告(gào)倒闭的第一共和银行(xíng)也位于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击(jī)、股价暴跌的西太平(píng)洋合众银行也位于加州洛(luò)杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告(gào)，在(zài)对(duì)硅谷银行的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧金山联(lián)邦储(chǔ)备银行承担主要(yào)监督责任，后者未来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加(jiā)州监(jiān)管(guǎn)机构未来将(jiāng)对(duì)资产超过500亿美元、且未(wèi)纳入保险的存(cún)款规模(mó)很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行(xíng)破产事件中，未纳入(rù)保险的存款(kuǎn)规模较高是促成银行挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在过去(qù)，监(jiān)管机构并未认定大量无保(bǎo)险(xiǎn)存款一定(dìng)意味着风险增加，因为拥有大量(liàng)存款的账户(hù)往往(wǎng)是由企(qǐ)业客(kè)户持(chí)有(yǒu)的，这些客户往往很少(shǎo)更换银(yín)行(xíng)。该报(bào)告还表示，DFPI计划要(yào)求(qiú)银(yín)行(xíng)考虑如(rú)何管理社交媒(méi)体和(hé)实时(shí)提款带来的风险，这些(xiē)风险也可能加(jiā)剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再(zài)度推迟(chí)战略石(shí)油储备回补计划(huà)

　　5月9日周二，美国政府(fǔ)再度推(tuī)迟美国(guó)战略石油(yóu)储备的回补计划。

　　美国能源部周二表示：美(měi)国战略石油储备（SPR）仍然是(shì)世界上最大的(de)石油储备，能(néng)源部仍(réng)然(rán)致力于以(yǐ)一(yī)种(zhǒng)为美国纳税人(rén)带(dài)来最大价值并(bìng)保(bǎo)护美国经济(jì)和安(ān)全(quán)利益的方式回补SPR，同时遵守国(guó)会的(de)授权(quán)并(bìng)进行(xíng)必(bì)要的维(wéi)护——这些也是对该储备进行良好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直接(jiē)采购外，其补充SPR的方式还(hái)包括要求(qiú)一些(xiē)炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿(ná)到(dào)的石(shí)油，并(bìng)避免“不必(bì)要销售”。

　　虽然该部门去年通(tōng)过政府拨款法案取消了(le)国会授权(quán)的(de)约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石(shí)油销售，但过(guò)去几周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽(jǐn)管在(zài)3月底和本月初，WTI油价一(yī)度(dù)降至(zhì)72美元/桶以下，曾一度短暂(zàn)符合美国(guó)政府(fǔ)制定的在(zài)每桶(tǒng)67—72美元/桶时购(gòu)入(rù)石(shí)油回补SPR的(de)条(tiáo)件，但今(jīn)年以来多数时候，WTI油价依(yī)然高于美国(guó)政府设定的条(tiáo)件。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块间走(zǒu)势分化明(míng)显(xiǎn) 棕(zōng)榈油连(lián)续多(duō)日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一(yī)度(dù)全(quán)线(xiàn)跌(diē)破前(qián)低支撑后，国内(nèi)三(sān)大油脂期货价格(gé)随即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆油(yóu)主力合约最高(gāo)涨幅(fú)5％或(huò)372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅(fú)7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油脂价格(gé)集体回落，豆油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势有明(míng)显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于(yú)菜(cài)油(yóu)和(hé)豆油。

　　期货日报记(jì)者(zhě)了解(jiě)到，此轮反转过程中(zhōng)，市场风格不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆(dòu)油切换到棕(zōng)榈油，领涨月份从(cóng)主力转换到(dào)近月，反映了市场(chǎng)交易(yì)逻辑改变。

　　据(jù)光大期货(huò)分析师侯雪玲(líng)介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆(bào)，美团(tuán)预测五一堂食订(dìng)座率(lǜ)同比2019年(nián)增长205％，市场对油脂(zhī)消(xiāo)费预(yù)期(qī)乐(lè)观，确认了油脂大消费基调(diào)，且认为(wèi)节(jié)后油脂将迎来补库需求(qiú)。“因海关对大豆检验要求增加、检(jiǎn)验频度增加，大(dà)豆通过慢，供应压力后(hòu)移(yí)，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚(shèn)至去(qù)库(kù)。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨询机构数据显示大豆(dòu)压榨保持(chí)较高水(shuǐ)平，豆(dòu)油库存加速攀(pān)升(shēng)，豆(dòu)油紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受(shòu)到需求表现(xiàn)不佳(jiā)及(jí)后期大豆高到港(gǎng)带来的累库趋(qū)势压制，豆油整(zhěng)体一直是不(bù)温不火；菜油整(zhěng)体受到需求难以(yǐ)消化供给的压制，前期表现弱势但在加(jiā)拿大题材(cái)出(chū)现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在(zài)产地及国内持(chí)续去库的加持下，表(biǎo)现最为(wèi)亮眼，也是本轮油脂(zhī)上涨的领头羊。”中信建投期(qī)货分(fēn)析师石(shí)丽红表示，此(cǐ)次油(yóu)脂反弹较(jiào)为凌厉，棕榈油(yóu)连续几(jǐ)日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一(yī)定程(chéng)度反应(yīng)了前(qián)期超跌(diē)后(hòu)的市场心态。

　　记(jì)者了解(jiě)到，本轮(lún)反弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据(jù)偏紧的预(yù)期。

　　上周五主要机构公布的数据(jù)显示(shì)，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步支撑(chēng)了马棕及(jí)连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货分析(xī)师陈燕杰介绍(shào)，4月马(mǎ)棕出口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比(bǐ)豆(dòu)油(yóu)及葵油(yóu)大幅缩窄，导致国际需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博、路透预(yù)估4月马棕(zōng)产量130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口(kǒu)预估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库存(cún)167万吨下降(jiàng)比较(jiào)明显。但(dàn)上周五到周一，大华继(jì)显及MPOA给(gěi)出的4月全(quán)月产量环比减幅(fú)更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕(yàn)杰表示(shì)，若产(chǎn)量预期兑现，4月(yuè)马棕库存或仅(jǐn)140多万吨，已经(jīng)是(shì)历史(shǐ)极低(dī)库存水平，库存环(huán)比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主(zhǔ)要在(zài)于当(dāng)月假期较多，工作日偏少。因(yīn)马来(lái)种植(zhí)园的印尼工人(rén)要返(fǎn)乡(xiāng)庆祝开(kāi)斋(zhāi)节，通常开斋节当(dāng)月(yuè)马棕产量(liàng)环比数据(jù)有偏(piān)低倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳(láo)动节(jié)假期，预计(jì)因此印(yìn)尼工人返乡偏(piān)慢导致当月(yuè)产量环比降(jiàng)幅较往年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业(yè)内人士看来，三(sān)个品种表现强(qiáng)弱与(yǔ)各自的国内外供需、消息(xī)面有(yǒu)直接关系，阶段性的宏观(guān)企稳及情绪修(xiū)复也是此轮油(yóu)脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤(yóu)其(qí)是(shì)美国经济(jì)衰退及风(fēng)险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内商(shāng)品短(duǎn)期(qī)偏(piān)强，是国内油脂反弹的(de)重要环境(jìng)因素。”陈燕杰表示，上周五(wǔ)晚间公布的美(měi)国非农就业等数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦促(cù)国会提高联邦债务上限。这些(xiē)消息，从边际(jì)上缓解了因美(měi)国银行业危机、债务上限到期、短期(qī)较差(chà)经(jīng)济数据带来的美国经济低迷(mí)及(jí)衰退担忧，国际(jì)原油随(suí)之止跌(diē)回升(shēng)。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限等(děng)），考虑巴(bā)西(xī)大(dà)豆(dòu)卖压(yā)有所减轻但仍(réng)将(jiāng)持(chí)续、美豆新作目前(qián)播种顺利、棕榈(lǘ)油产(chǎn)地处于季节性增产季、欧洲新(xīn)菜籽上(shàng)市等因素(sù)，油脂本轮可(kě)定(dìng)义为反弹。

　　上(shàng)涨根(gēn)基不牢 业内人士不看好油脂反弹的持续(xù)性

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，当(dāng)前，因宏(hóng)观和基本面的压制依(yī)然存在(zài)，受访人士对油脂(zhī)此轮反弹(dàn)的(de)持续性并不乐观。

　　“从基本(běn)面来看，在油脂供应(yīng)改善(shàn)倾向(xiàng)较强(qiáng)的背(bèi)景(jǐng)下，我们(men)预期油脂很难具备(bèi)持(chí)续的(de)上行(xíng)基础，此轮(lún)超跌反弹或难持续太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯雪(xuě)玲(líng)看(kàn)来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是(shì)消费淡季，市场(chǎng)对于需求不宜过分乐(lè)观。而从时间节点上来(lái)看(kàn)，油(yóu)脂整(zhěng)体也将进入增库周(zhōu)期，在业(yè)内人士看来，进入增库(kù)周期已是事实(shí)，这也将抑(yì)制油脂反弹空(kōng)间(jiān)。

　　对此，陈燕杰(jié)表(biǎo)示，从国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地看(kàn)，目前是(shì)季节性增产季，中期产(chǎn)地库存趋(qū)向回升。但(dàn)当前马棕库存很低(dī)，马棕供需转为充裕(yù)预计(jì)还需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个(gè)月的(de)去(qù)库(kù)是建立在1—4月产(chǎn)量偏(piān)低的(de)基础上，但在倒(dào)挂的豆棕(zōng)价(jià)差(chà)及主需求(qiú)国(guó)高库存带来的并(bìng)不算好的出(chū)口前景下，后(hòu)续产地(dì)库存累库倾向(xiàng)较强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了(le)解到，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低产期，3月马来(lái)西亚(yà)出现(xiàn)洪涝(lào)，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几(jǐ)个(gè)月(yuè)马(mǎ)棕产量表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)导致了棕(zōng)榈油的连续去库(kù)。然(rán)而，开斋节后棕榈油一般有着超于正常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节(jié)处于4月下旬(xún)，预计(jì)马(mǎ)棕5月全月的产(chǎn)量环比增(zēng)幅可能还(hái)会(huì)更高，这预计将为马来西亚带来显(xiǎn)著的累(lèi)库压力，不(bù)利于产地报价及棕榈油(yóu)期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月(yuè)油脂市场(chǎng)累(lèi)库为(wèi)主，大(dà)豆检验只影(yǐng)响大豆供给(gěi)的节奏但不会消化供应(yīng)压力(lì)，根(gēn)据船(chuán)期初(chū)步推(tuī)算，5—6月国内(nèi)大豆月均(jūn)到港950万吨、油菜籽月均到港50多(duō)万吨、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨(dūn)，那么油(yóu)脂单月供(gōng)应在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平(píng)均消(xiāo)费量。

　　“从国(guó)内(nèi)油脂库存走势来(lái)看，国内(nèi)菜油库存从年初以来早就已(yǐ)经进入累库状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到(dào)港带来压榨整体(tǐ)回升(shēng)，豆油的累(lèi)库趋势也已(yǐ)经比较明显(xiǎn)，截(jié)至5月5日，国内豆(dòu)油商业库存(cún)78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比增近10％，已连续三周累库(kù)。后期(qī)从库存季节性角度来看，整体(tǐ)累库倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存(cún)下滑(huá)的油脂是(shì)近月进口不(bù)太(tài)足(zú)的(de)棕榈油，但产地棕榈油(yóu)有望在开斋节后开启累库(kù)，带来远月棕榈油进口利(lì)润(rùn)改善及新增(zēng)买(mǎi)船(chuán)。

　　在陈燕杰看(kàn)来(lái)，增(zēng)库确实会限制(zhì)油脂反弹(dàn)空间，但国内油脂油料多数进口为(wèi)主(zhǔ)，成本(běn)端原料的供需及价格的变化对油脂行情(qíng)的影响要更大一些(xiē)。后期，市(shì)场需(xū)关注巴(bā)西大豆贴(tiē)水是否进(jìn)一步反弹，美豆(dòu)新作(zuò)面(miàn)积预期，国际棕榈油产地累库情况及国际菜油葵油价(jià)格(gé)变化。

　　此(cǐ)外，值得关(guān)注的是，宏(hóng)观风险并没有完全消散(sàn)，全(quán)球(qiú)经济预期、美高利息对大宗(zōng)商品需(xū)求传导等影(yǐng)响或更(gèng)大。

　　“在(zài)宏观风险尚(shàng)未释(shì)放完全，市场随时(shí)可能重新聚焦(jiāo)宏(hóng)观(guān)风(fēng)险(xiǎn)，且油脂(zhī)整体供(gōng)应改善的背景(jǐng)下，油脂并不具备(bèi)持续性(xìng)反弹(dàn)的(de)基础(chǔ)，后期涨势预计放(fàng)缓。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　基于以(yǐ)上判断，业内(nèi)人(rén)士(shì)不(bù)看好油脂反弹的持续性(xìng)和高(gāo)度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是空单入场机会，合(hé)约(yuē)上建议选择远月合约，品(pǐn)种中首(shǒu)选豆油。待供需报告发(fā)布后可择机考(kǎo)虑(lǜ)棕榈油空单及菜(cài)棕(zōng)价差做扩。

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