自(zì)4月下(xià)旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场内(nèi)资金(jīn)在科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资(zī)上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的(de)操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市场对上述(shù)板块(kuài)投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空23世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空日(rì)，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，场内资金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重行(xíng)业持(chí)续获(huò)得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成(chéng)为市(shì)场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导(dǎo)体下行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际改善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期(qī)增(zēng)速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板(bǎn)整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)基金(jīn)进一(yī)步(bù)分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成长性宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利(lì)润(rùn)增速(sù)相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的(de)一致(zhì)预期(qī)净(jìng)利润(rùn)增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低(dī)水平，同(tóng)时盈利(lì)估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未来(lái)产业(yè)的(de)反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了三年的(de)估值回(huí)归，很多公司(sī)的估(gū)值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的长期(qī)成(chéng)长。”华南一位基金(jīn)经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半导体(tǐ)行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对(duì)象，上述修(xiū)正案在经过2个(gè)月的公(gōng)告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益(yì)于国产替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导体板块回调(diào)，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季(jì)度(dù)价(jià)格(gé)持(chí)续下探之后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行(xíng)业(yè)进(jìn)入(rù)供过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度(dù)行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为(wèi)代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自(zì)身产量(liàng)。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价持(chí)续下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会(huì)需(xū)要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二(èr)季(jì)度(dù)及二季度以(yǐ)后(hòu)触(chù)底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才(cái)能真正地(dì)释放出(chū)来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步(bù)压(yā)缩(suō)产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库(kù)存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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