AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的(de)是(shì)，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立(lì)完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来(lái)的机遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的(de)核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业(yè)，在美(měi)国是(shì)一(yī)个(gè)和(hé)互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一(yī)季(jì)度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能(néng)源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智(zhì)能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极(jí)的一(yī)派。他在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元世界上性功能最强的国家是哪个国家年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济(jì)涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的(de)行业应用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域(yù)的(de)布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个世界上性功能最强的国家是哪个国家季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来(lái)多(duō)个行业将极大受益于这一(yī)技(jì)术的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计(jì)算(suàn)机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来(lái)关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的(de)机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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