今年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之(zhī)下，引发(fā)了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓(zhuā)住了(le)市场机(jī)遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也(yě)吸引了多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机(jī)行(xíng)业在人工智(zhì)能板块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年表现最强的主动权(quán)益(yì)基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内(nèi)厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合自身业务的(de)人工智能(néng)领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业(yè)端的积极布(bù)局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的(de)调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保(bǎo)持去年(nián)底的高仓(cāng)位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相(xiāng)较去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的(de)一季报(bào)中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在(zài)当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来无法企及是什么意思，不可企及是什么意思的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及(jí)芯(xīn)片(piàn)板块的两大(dà)细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片(piàn)设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度(dù)拐点将至。产(chǎn)业(yè)端一季度(dù)库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端将对(duì)设计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级(jí)的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的(de)拉动，都是未来(lái)芯片需求的(de)重要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是(shì)芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对(duì)中国半(bàn)导(dǎo)体的(de)制裁已经到(dào)了(le)穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面(miàn)在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国的制裁(cái)对我(wǒ)国先进制程(chéng)的(de)扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩产处(chù)于下行周期(qī)的大背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来(lái)业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多(duō)来(lái)自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基(jī)金的话(huà)题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度(dù)规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安(ān)积极(jí)回报(bào)之(zhī)外(wài)，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副总，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度(dù)调仓换(huàn)股方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露情况(kuàng)看(kàn)，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半(bàn无法企及是什么意思，不可企及是什么意思)导体及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也(yě)坦言在(zài)一季度(dù)主要对对人(rén)工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一(yī)季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模(mó)块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用(yòng)于设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视的营收增长起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是(shì)为云计算(suàn)和人(rén)工智能领(lǐng)域提(tí)提供(gōng)以芯片为基(jī)础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)在一季(jì)度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一季(jì)度除(chú)了(le)加仓半导体等(děng)板(bǎn)块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各(gè)种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为(wèi)市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季报的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕的(de)投(tóu)资(zī)思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出(chū)一种积(jī)极(jí)的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股(gǔ)票市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点(diǎn)布局(jú)了信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前(qián)十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康(kāng)持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初(chū)期(q无法企及是什么意思，不可企及是什么意思ī)，我们基于对经济复(fù)苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了(le)经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢(féng)低增持了港股(gǔ)中可能面临(lín)业(yè)绩拐点的(de)物业(yè)及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业(yè)的定价出(chū)现(xiàn)了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们将(jiāng)基(jī)于(yú)中长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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