北交所开(kāi)市(shì)至今一(yī)年半，公(gōng)募基金投资(zī)北交所步(bù)伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年更有新基(jī)金密(mì)集公告可投北交所股票。

　　多家公募(mù)机构及(jí)人士(shì)表示，随着北证50指(zhǐ)数(shù)推出，北交所(suǒ)活跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公司表现(xiàn)良好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公募(mù)基金等专业投资者积(jī)极挖掘北(běi)交(jiāo)所投资机(jī)遇，投向北交所的意(yì)愿也在增(zēng)加(jiā)。从长期投资的角度看，北(běi)交所股(gǔ)票处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具成长空(kōng)间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠(guān)军和(hé)科技(jì)、制(zhì)造等行(xíng)业，长期(qī)投资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会

　　据记者(zhě)统计，截至5月(yuè)13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混合、中庚港股通价值18个月等十(shí)多只(zhǐ)次新基金(jīn)公告可投资于北京证券交易所上市股票(piào)，并(bìng)揭示了相关(guān)风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有(yǒu)华(huá)商、中庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金(jīn)等多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司也发(fā)布公告称，北(běi)交所(suǒ)上市股票(piào)是(shì)国内依法发行上市的股票，属(shǔ)于基金(jīn)法(fǎ)规(guī)定的“上市交易的股票(piào)”。在遵守(shǒu)基(jī)金(jīn)合(hé)同所规定(dìng)的(de)投资目(mù)标、投(tóu)资策略(lüè)、投(tóu)资范围、资产配置(zhì)比(bǐ)例、风险收益特征和相关风险控制指标等前提下，公司旗下基金(jīn)可参与(yǔ)北交所股票的投(tóu)资。旗下新增基金(jīn)如果(guǒ)符(fú)合基金合同的有关(guān)规定，亦可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及(jí)上述(shù)现象，中信建投基金(jīn)相关投研(yán)人士表示，公募新基金之所以密集公(gōng)告可投北交所，一方面表明专业投资机构敏锐(ruì)地(dì)发(fā)现了北交所相关股票(piào)潜(qián)在的(de)投资机(jī)会，开始加大布(bù)局力度；另一方面，北交所上市公司是除(chú)沪(hù)深两市以外(wài)国内最优质公(gōng)司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为，一方面从(cóng)持仓数量和持股(gǔ)总量的角度来看(kàn)，公(gōng)募参与(yǔ)北交(jiāo)所意愿在持(chí)续增加(jiā)。另一方面，相较(jiào)于上(shàng)证、深证，北交所上(shàng)市(shì)公司数量、总体规模较小(xiǎo)，流(liú)动(dòng)性较(jiào)弱，去年11月北(běi)交所推出北(běi)证50指数(shù)以来，被动资金的加(jiā)入使(shǐ)得整个板块的成交(jiāo)变得更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得(dé)越来越(yuè)多投资者关注到北交所，自(zì)然也引来(lái)更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，公募(mù)基金(jīn)的(de)配(pèi)置意(yì)愿，主(zhǔ)要取决于(yú)北交所市场的(de)赚钱效应、可(kě)投标(biāo)的稀缺性以(yǐ)及专精特新(xīn)领域(yù)的景气度。而近期(qī)北(běi)交所市场(chǎng)出(chū)现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产(chǎn)品出现在北交(jiāo)所公司前十大股东名单中；北交所较大规(guī)模公司去年(nián)业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度盈利表现继续向(xiàng)好；次新基金在北(běi)交(jiāo)所的(de)持(chí)股集中度高(gāo)。“预(yù)计随着后(hòu)续(xù)市(shì)场流动性的改(gǎi)善(shàn)和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，北交所投(tóu)资有望实现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水”北(běi)交所市(shì)场的公募基金(jīn)，在投资比例、策(cè)略(lüè)上也(yě)存在差异，但(dàn)未来(lái)会加大对北交所市场(chǎng)的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交(jiāo)所的战略定位和(hé)上市公司“小而美”的特征，预(yù)计次(cì)新基金投(tóu)资将深(shēn)入细分产业(yè)链的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞(jìng)争(zhēng)壁垒高、业绩确(què)定(dìng)性强的(de)个股(gǔ)机会。同(tóng)时(shí)，也可根(gēn)据主(zhǔ)板(bǎn)上一些高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来(xiē)成长赛道(dào)的公司估值水平，在北交所(suǒ)中进行映射，选择估值水平显著偏(piān)低的公(gōng)司(sī)进行投资。在组合配置上，力(lì)求均衡和风险分散，降低中(zhōng)小企(qǐ)业经营波动大的风(fēng)险(xiǎn)。此外，北交所相关基金也会积极(jí)参与(yǔ)转板、新股发行等投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基(jī)金(jīn)上述投研人士(shì)也(yě)称，我们高度重视北(běi)交(jiāo)所投资机会(huì)，目前有一只北交所(suǒ)主题基金，未来一方面会根据市场(chǎng)情况，择机(jī)发行更多以北交(jiāo)所股票为主要(yào)投资范围的基金产品，另一方面，不排(pái)除将(jiāng)存量基金(jīn)产品的投资范围扩(kuò)大至北交(jiāo)所股(gǔ)票，同(tóng)时会(huì)增加(jiā)研究团队拓展对北交所股(gǔ)票(piào)的(de)研究深度(dù)和广度。

　　持(chí)仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全市(shì)场公募基金持有北交所个股数量82只，达(dá)到(dào)历史最高(gāo)水平；持股(gǔ)总(zǒng)量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年(nián)增(zēng)长24％；但持(chí)仓总市(shì)值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募投资北(běi)交所总市值总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡(dàng)攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能(néng)源行(xíng)业相关的(de)个股市值(zhí)占比较高，而(ér)去(qù)年下半年新能(néng)源行(xíng)业(yè)整(zhěng)体回调(diào)幅度较(jiào)大，带(dài)动(dòng)投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指(zhǐ)数一度(dù)出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震(zhèn)荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资(zī)的角度看，北交所的投(tóu)资价(jià)值仍然受(shòu)到公募(mù)资金的(de)青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表示，北交(jiāo)所(suǒ)当下呈现(xiàn)的特征类(lèi)似于一级半的市场，即投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)相比一(yī)级市场（股(gǔ)权(quán)投资）更加成熟，但对比上证、深(shēn)证的大(dà)多数公(gōng)司(sī)而言又(yòu)相(xiāng)对早(zǎo)期，可投资(zī)标(biāo)的(de)规(guī)模(mó)也相对(duì)更小；但从长期投(tóu)资的(de)角度来说，这(zhè)也意味着(zhe)更(gèng)大的成长空间和收益率(lǜ)预期，故我(wǒ)们(men)认为北交所具备良好(hǎo)的(de)长期(qī)投资价(jià)值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景顺长城基金(jīn)表示(shì)，我们对于(yú)具体(tǐ)行业没有明确的偏好，但(dàn)是整体还(hái)是比(bǐ)较看好细分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的(de)隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规模较(jiào)小、受(shòu)到的关(guān)注度可(kě)能不高，但在(zài)其所属(shǔ)行业中拥(yōng)有较强(qiáng)的竞(jìng)争(zhēng)力，在研发投入的强度(dù)上(shàng)、成(chéng)长(zhǎng)性指标上(shàng)，也不弱于创业(yè)板、科(kē)创板(bǎn)的上市(shì)公司，而且由于(yú)市值(zhí)较小，可能(néng)反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示(shì)，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所交易制度(dù)的不断(duàn)完善、已上市(shì)企业的(de)投资价(jià)值不断明确，以(yǐ)及场内(nèi)流(liú)动性不(bù)断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的(de)资金(jīn)流入。北证(zhèng)50指数(shù)估值有向上修复(fù)的空间，当前配置(zhì)的性价比较(jiào)高，胜率和(hé)赔率都(dōu)非(fēi)常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的(de)北交(jiāo)所整(zhěng)体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关注(zhù)成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精特新特性的成长股。在行业(yè)的(de)稀缺(quē)性方面，投资者可(kě)重点关(guān)注具有高成长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业链。更(gèng)多的阿(ā)尔法收益(yì)可能(néng)聚焦在(zài)科技和制造两大赛道，包括汽(qì)车(chē)、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴(yùn)藏(cáng)较多左侧投资机会(huì)。

　　中信建投基金相关投(tóu)研(yán)人士也称，北交所有(yǒu)一大批优秀(xiù)的(de)创新(xīn)型中(zhōng)小企业，借国家政策支持的东风和企业(yè)自(zì)身的努力，我们相信(xìn)会(huì)有相(xiāng)当体量的(de)企业成(chéng)长(zhǎng)成(chéng)为大型(xíng)企业，这个成长(zhǎng)的(de)过程会给(gěi)投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)长期(qī)投资价值(zhí)。“具体细(xì)分而言(yán)，我们更(gèng)加看好(hǎo)电力(lì)设备、机械设(shè)备、医药生(shēng)物(wù)等(děng)三个(gè)领(lǐng)域。”

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