财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大(dà)幅(fú)降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车(chē)的观(guān)望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月(yuè)份(fèn)的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，目前库(kù)存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下(xià)游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料(liào)安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉(安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介fěn)等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介况更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权(quán)。电池(chí)回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括宁(níng)德(dé)时代的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季(jì)度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格(gé)下(xià)降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市(shì)价定(dìng)期(qī)调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产(chǎn)时(shí)保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损。

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