消(xiāo)费复苏的强烈(liè)信号下，美妆市(shì)场还(hái)没有真正等来中国(guó)消费者的(de)回归。

　　国际美妆巨(jù)头(tóu)雅诗兰黛(dài)集团（NYSE:EL）公布(bù)的2023财年(nián)第三财季业(yè)绩显(xiǎn)示，在截至3月31日的三个月内，集团(tuán)净销(xiāo)售额同比下滑(huá)12％至37.5亿美(měi)元；净利润从上年同期的5.58亿美元大跌72％至(zhì)1.56亿(yì)美元。

　　雅诗兰黛将业绩下滑主要归因于中(zhōng)国、韩国(guó)等(děng)亚洲地区旅游(yóu)零售恢复缓慢(màn)导致库存高(gāo)企，在打折清(qīng)理库(kù)存的同时(shí)，渠道的补货订单也有所减(jiǎn)少。据管理层透露，本季度全(quán)球(qiú)旅游零售有(yǒu)机销售额就下降(jiàng)了45％。

　　这已是雅诗兰(lán)黛业绩下滑的第(dì)四个(gè)财(cái)季。2023财年(nián)前三财(cái)季，雅诗兰(lán)黛净销售额同(tóng)比下(xià)本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句降13％至123.01亿美元；净利润同比下降55％至10.39亿美元。旅游零售(shòu)的(de)问题首当其(qí)冲。

　　这(zhè)一局面不会很(hěn)快扭(niǔ)转。该集团首(shǒu)席执行(xíng)官Fabrizio Freda在财报交(jiāo)流(liú)会上(shàng)表(biǎo)示，“亚洲旅(lǚ)游零售业的复(fù)苏比我们(men)预期的更不稳(wěn)定，其他(tā)地区更加缓(huǎn)慢，第四财季的不(bù)利因素比我们2月(yuè)份预(yù)期(qī)的要大得多(duō)。”

　　雅诗(shī)兰黛不(bù)得不再次下调全财年业绩预(yù)期。据预计，2023财年雅诗兰黛(dài)集团(tuán)净销(xiāo)售本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句额同比(bǐ)下(xià)降10％-12％；有机净销售额(é)下降5％-7％。

　　投(tóu)资者(zhě)们也终于失去耐(nài)性(xìng)。业绩发布当日(rì)，雅诗兰黛(dài)股价(jià)破纪录地(dì)暴(bào)跌超21％，直接从245美元/股左右跌破(pò)200美元/股。截至5月(yuè)5日收(shōu)盘，雅诗兰黛股价(jià)回升至203.54美元(yuán)/股，市值为727.5亿(yì)美元。但和年(nián)初相比，该股(gǔ)票股价跌幅已(yǐ)近20％，市值(zhí)蒸发(fā)逾百亿美元。

　　押注旅游零售，零(líng)售(shòu)商却(què)在清库存

　　作为跨国(guó)美妆企业的重要渠道，雅诗(shī)兰黛在旅游零售已(yǐ)深耕超(chāo)30年(nián)。如今(jīn)被“控(kòng)诉(sù)”的旅(lǚ)游零售渠道，曾以(yǐ)高速增长的态势(shì)让公司(sī)引(yǐn)以为傲。

　　据媒体报道，雅诗兰黛通过(guò)该渠(qú)道每年触(chù)及超过30亿消费者(zhě)。雅诗兰(lán)黛集团总裁(cái)Fabrizio Freda亦(yì)曾表示，旅游零售推动雅诗兰黛(dài)在(zài)过去(qù)十(shí)年中(zhōng)实现(xiàn)巨(jù)大增长。

　　根据(jù)雅诗兰黛(dài)集团方面透露(lù)，基于过(guò)去(qù)几年海南(nán)旅(lǚ)游零(líng)售快速增长，去年7月在海南发(fā)生新冠(guān)疫情时，集团与零售商均对疫后的市(shì)场恢复信心十足(zú)，采购了大量产(chǎn)品(pǐn)。但此(cǐ)后因恢复不及预期(qī)，导致该渠道库存高企，零(líng)售商目前仍在一边清理库存，一边减(jiǎn)少采(cǎi)购(gòu)量，最终导致业绩(jì)问(wèn)题。

　　旅游(yóu)零(líng)售渠道何(hé)以(yǐ)撼动整个集团(tuán)业绩？从全(quán)球旅游(yóu)零(líng)售业务(wù)来看，2004财年(nián)，雅诗(shī)兰(lán)黛的旅游零售业务(wù)销售额约占全(quán)年销售额(é)的6％，到2021财年该业务销售额占比达(dá)到28％，超过集团(tuán)销售额的(de)1/4。且旅(lǚ)游零售渠道在雅诗兰黛集团(tuán)的(de)护肤、彩妆(zhuāng)、香水和(hé)护发(fā)等整(zhěng)个品(pǐn)类渠道中市场(chǎng)份额领先(xiān)。

　　随(suí)着(zhe)海南离(lí)岛(dǎo)免税在疫情期(qī)间快速发展，中国(guó)旅游(yóu)零售市场对于雅诗(shī)兰黛(dài)集团更(gèng)是举足轻重(zhòng)。2022财年报告(gào)指出，集团(tuán)最大的客(kè)户就(jiù)是(shì)在(zài)中国旅游零售渠道中销售(shòu)产品。正因为(wèi)如此，海南旅游零(líng)售渠道的疲软就直接导致(zhì)了在第三(sān)财季，雅诗兰(lán)黛护肤品类净销售额从2022财(cái)年的(de)23.95亿(yì)美元暴跌(diē)17％至(zhì)2023财年的19.22亿美(měi)元。海蓝(lán)之谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品牌的净销售额均有所下滑。

　　雅诗(shī)兰黛在交流会上提及，过(guò)去半(bàn)年里虽然海南(nán)旅游客流在增加，但(dàn)是该(gāi)市场的美妆消费转化却(què)远不及预期。此外时代财经注意到(dào)，雅(yǎ)诗兰黛旅游零售渠道商品的“地板价”一直(zhí)以来(lái)被不少消费者诟病。

　　过去(qù)两年里，韩国、日本免税渠道的大量商品(pǐn)通过保税仓(cāng)形式(shì)流入(rù)中国市场，在(zài)库(kù)存饱和、直播、离岛(dǎo)免税等多方因素带动(dòng)下(xià)，各渠道(dào)竞争激烈，许多明星产品在市场上(shàng)价格“击穿地(dì)板”。雅诗兰黛集(jí)团(tuán)旗下的品牌雅诗兰黛与倩碧就(jiù)是其(qí)中典型。

　　巴(bā)克莱(lái)银(yín)行分析(xī)师Lauren Lieberman也对(duì)雅(yǎ)诗兰(lán)黛集(jí)团旅游零售业务内部的控制度和话(huà)语权提出(chū)质疑(yí)。今年初，雅诗兰黛(dài)等国际美妆纷(fēn)纷(fēn)提(tí)升(shēng)售价，同时伴(bàn)随(suí)的还有旅游(yóu)零售(shòu)渠(qú)道的(de)折扣收缩，这从(cóng)一定程度上也(yě)阻碍(ài)了消费者“剁(duò)手”。

　　代(dài)工订单缩减，美妆市场(chǎng)尚未(wèi)复苏

　　雅诗兰黛集团的(de)困境也并非个例。今年以来，其他美妆集团(tuán)也没有等到中国消费者如(rú)预(yù)期(qī)那般回归。

　　截至3月31日，宝洁在(zài)中(zhōng)国最新财季有机(jī)销售额同比增长2％，但旗(qí)下王牌化妆品(pǐn)牌SK-II因游客未大规模回归(guī)而在旅(lǚ)游零售渠道的销售额有所下降。

　　“想到惨，没想(xiǎng)到这么惨。”一(yī)位国际美妆品(pǐn)牌内部人士对时代财经(jīng)形容今年(nián)以来本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句(lái)的(de)市场情(qíng)况。另据多位美妆(zhuāng)行业人士(shì)透(tòu)露，今年一季度品牌(pái)销售(shòu)平平，美妆消费复苏不及预(yù)期(qī)也成为共(gòng)识。“经济(jì)大环境不好(hǎo)，化妆(zhuāng)品成为可以(yǐ)缩减的支出。”有(yǒu)人如是解释。

　　欧莱雅集团也在最新财季指出，中国所(suǒ)在的(de)北亚市场(chǎng)在(zài)集(jí)团增(zēng)速垫底，仅1.9％。公(gōng)司管理层直(zhí)言(yán)，线(xiàn)下的(de)客流回来(lái)了(le)，但销售尚未复苏。而本(běn)土(tǔ)头(tóu)部美妆公司贝泰妮在今年一季度营收和(hé)净利润增(zēng)速均显(xiǎn)著(zhù)放缓。

　　这(zhè)亦导致了上游代工厂的订单缩减(jiǎn)。一位国际(jì)美妆巨头代工厂内部人(rén)士表示，“比去年好(hǎo)，但生(shēng)意没有预期的那么乐观。”而这个差距主要反(fǎn)映在订(dìng)单数量(liàng)上。

　　值得关(guān)注的是(shì)，在今年(nián)一季度，曾在疫情三年依托直播而猛增的线上销售彻底“哑(yǎ)火”。

　　据华福证券研报，今(jīn)年1-3月淘系销(xiāo)售口径显示，欧(ōu)莱雅集(jí)团旗下兰(lán)蔻，雅诗兰黛集(jí)团旗下雅诗兰黛、海蓝(lán)之谜，宝(bǎo)洁旗下SK-II，资生堂旗下资生堂(táng)品牌，GMV与(yǔ)销(xiāo)售量均同比录得双位数下滑，其中(zhōng)雅(yǎ)诗兰黛GMV下滑超30％，销(xiāo)售量下滑26.2％。本土品牌方(fāng)面，华熙生物的润百颜，贝泰妮的薇诺娜，上(shàng)海(hǎi)家化(huà)的(de)玉泽、佰草集，水羊股(gǔ)份御泥坊等都(dōu)没能(néng)逃脱(tuō)GMV大幅下滑的命运。

　　图片来源：华福证(zhèng)券

　　在(zài)某(mǒu)国际美(měi)妆集团电商(shāng)部门工作的(de)歪歪（化名(míng)）对时代财经(jīng)透露，业绩增长(zhǎng)贡献(xiàn)多来源于几个头部品牌，“因为前几年直播美妆腾飞(fēi)，品牌目标原本高得(dé)离谱，高得我都(dōu)想摆烂了。我们(men)品牌(pái)去年（销售）比前年(nián)涨60％，但今年的全年目标比去年实际达成同比下(xià)降10％。集团还(hái)有一些品(pǐn)牌也在降标。”

　　她还指出，因为销售疲软，今年以来(lái)品(pǐn)牌(pái)的各项费用(yòng)均有缩减，“下调的费(fèi)用(yòng)有推广(guǎng)费、活动费、赠品费，以及(jí)参与电商平台满减活(huó)动时(shí)减下来(lái)的(de)差价(jià)。”

　　小品牌的(de)日(rì)子似乎更难。据一名纯净美妆品牌市(shì)场(chǎng)人员透露，“一季度销(xiāo)售目标倒(dào)是(shì)完(wán)成(chéng)了(le)，但是现在品牌方都发猛力，竞争激(jī)烈，消费(fèi)者要求也变高了。我们线(xiàn)上的投放费(fèi)用几乎是从1到0，去年(nián)计划还做了明星(xīng)投放(fàng)、达(dá)人投放，今年本来有计划，但现在全部停(tíng)止(zhǐ)了。公司(sī)架(jià)构还在调整。”

　　美妆市场(chǎng)何时真(zhēn)正回暖？目(mù)前鲜(xiān)少有人能给出明确答案，“静观其(qí)变(biàn)”成了不少业内(nèi)人(rén)士对当(dāng)下市场的判断。年初的各公司的涨价(jià)策(cè)略显然未能(néng)解决根(gēn)本问题，与此同时有公司毅然选择加码供应链投资，以(yǐ)缩短市场反应周期(qī)；有公(gōng)司选择收购潜力品牌，创造增长引擎；还有公司(sī)则重押线下专柜，深(shēn)入低(dī)线城市(shì)抢占(zhàn)市场份(fèn)额。

　　疫情政策调整后，消费者们首先奔向餐饮、旅(lǚ)游(yóu)等典型的(de)线(xiàn)下消费场景(jǐng)，而美妆(zhuāng)领域似乎无法享受到(dào)这(zhè)场(chǎng)消费的复苏。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句