衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经(jīng)济(jì)分析局(jú)公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资。经济分(fēn)析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度(dù)放(fàng)缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个(gè)季(jì)度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大(dà)的(de)拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的(de)自(zì)动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊(yī)朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群(qún)岛的(de)旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视(shì)频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周四(sì)确(què)认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述(shù)发(fā)言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导(dǎo)致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和(hé)商界(jiè)人士的(de)密切关注(zhù)，有时会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他人的(de)私下会面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官员的(de)言论可能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通话(huà)，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不(bù)是(shì)冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出(chū)现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前(qián)国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前国(guó)际市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力(lì)及经济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能(néng)源需(xū)求，风险资(zī)产面临较大压力，从而(ér)推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次(cì)升温继(jì)续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度(dù)承(chéng)压。随(suí)着美联(lián)储加息会(huì)议的(de)临近，美国第一共和银(yín)行的(de)财(cái)报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联储加(jiā)息(xī)和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口(kǒu)，对(duì)此投资者(zhě)也(yě)高度关(guān)注(zhù)美(měi)联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响整山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思个(gè)金融市场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美(měi)联储(chǔ)即(jí)将公布加息决(jué)议，市场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于后(hòu)续(xù)何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于(yú)当前(qián)欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行和英(yīng)国(guó)央(yāng)行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，从当前来(lái)看(kàn)原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚可，整体供需山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思局势并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已(yǐ)经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难(nán)以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预(yù)计(jì)今年年内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场主基调(diào)，当然全球经济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对(duì)峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来(lái)看油价(jià)或继(jì)续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等(děng)品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下(xià)挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)降至历史低点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计(jì)划(huà)外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑(chēng)下，预(yù)计(jì)后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主要受到(dào)原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会(huì)让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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