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关一下月亮是什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑若宇(yǔ)）黄(huáng)金现货价格本周四一(yī)度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自(zì)去年(nián)10月(yuè)低点以来股价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的(de)持(chí)续攀升(shēng)，引来(lái)众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日(rì)研报中表(biǎo)示，黄金(jīn)珠(zhū)宝复苏(sū)节奏(zòu)与(yǔ)弹性优(yōu)于预(yù)期，根(gēn)据行业(yè)数据，1-2月同期(qī)高基数下黄(huáng)金珠宝销售(shòu)表(biǎo)现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠(zhū)宝亮眼(yǎn)的(de)逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期(qī)提振长(zhǎng)期需求，存货增(zēng)值提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投资保(bǎo)值需求(qiú)及加盟(méng)商补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆(qìng)需求(qiú)显著回补，同店(diàn)开店有望(wàng)匹配释(shì)放(fàng)，长三角地区表现尤其(qí)值得期待；其三，古法金中(zhōng)流(liú)砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹(dàn)性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情的可(kě)持(chí)续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日(rì)研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政治(zhì)的不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均有望对(duì)金价形成长期(qī)支撑。从国(guó)内消费复苏的(de)节奏(zòu)来看，预(yù)计今年三(sān)四季度(dù)婚庆旺季将持续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭(píng)借精准(zhǔn)的产品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积极的渠道(dào)扩张策略下(xià)，持续提升市场占有率(lǜ)，平稳兑现(xiàn)业绩(jì)增长。当前黄金珠宝板块(kuài)估值基本处于历史(shǐ)中枢(shū)水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国(guó)银(yín)河证券研究(jiū)院甄唯萱在(zài)研报中(zhōng)指出，预(yù)期国内金银珠宝市场规模未来将(jiāng)稳步(bù)上升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年复合增长率约为(wèi)5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增长速度(dù)更(gèng)快，年复合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中国金银珠宝行业(yè)中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年间的复关一下月亮是什么意思t: 24px;'>关一下月亮是什么意思合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝(bǎo)行业的(de)产(chǎn)业链来看，主要包括上(shàng)游黄金、钻(zuān)石等原材(cái)料供应，中游的制造设(shè)计及(jí)下(xià)游的终端零售环节(jié)，其中下(xià)游环节(jié)的附加(jiā)值较高，盈利能力较强。

　　国(guó)信证券研报中指出，下游零售(shòu)环节同样拥有(yǒu)较高的毛利率水平，黄(huáng)金品类零(líng)售毛利率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌类可(kě)达到60％左右的高毛利率水(shuǐ)平，产业链(liàn)附加(jiā)值高，相关企业通(tōng)过强(qiáng)势的(de)渠(qú)道建(jiàn)设以提高市场份额，可以(yǐ)获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格(gé)局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业(yè)市占率前十的集团中，除了瑞士(shì)历峰集团、路易·威(wēi)登集团外其(qí)余8个均为国(guó)产(chǎn)品牌集(jí)团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司周大(dà)福(fú)、老凤(fèng)祥、豫园(yuán)股份(fèn)在2022年(nián)的市占率分别(bié)达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过(guò)了(le)30％。